研报监控站 - 最新研报 2026-09-30

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📅 2026-09-30 🏢 国新证券股份 👤 易华强中性中性 12页

上周整个房地产板块涨幅排在所有行业的第一名，比大盘指数多涨了近4个百分点，不过今年到现在房地产板块整体还是比大盘跌了约7.6个百分点。其中负责盖房子的房地产开发板块涨了近1.8%，提供物业、中介这类服务的房地产服务板块涨幅更是超过10%。上周30多个大中城市的新房成交面积同比下跌超过三成，环比也跌了超一成；一二线城市二手房累计成交面积同比微涨，但上周单周成交环比跌超三成。土地市场上，上周百城土地成交的建筑面积环比跌超三成，不过成交总价环比涨了近一倍，平均每平米土地价格也环比涨了超八成，土地成交溢价率也有小幅上升。最近国家层面提出要研究出台稳定房地产市场的政策，北京、上海也出台了完善商品房销售的...

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【工业金属】有色金属行业周报：宏观压制与基本面支撑博弈，金属板块震荡分化

📅 2026-09-30 🏢 大同证券 👤 张佃洁持有看好 14页

当前有色金属板块正被两股力量拉扯：一边是美联储加息预期升温带来的外部压力，另一边是矿产供应偏紧、库存低的自身基本面支撑，因此整体呈现涨跌互现的分化震荡走势，真正的投资机会集中在个别细分品类里。铜、铝这类工业金属，因为上游矿石供应持续偏紧，铜精矿加工费已经跌到负数，加上库存已经降到很低的位置，还有秋冬季传统需求旺季和节前囤货的推动，后续价格中枢大概率会往上走。黄金这类贵金属，虽然最近因为实际利率（剔除通胀后的利率，是影响黄金价格的核心指标）上行，短期价格出现下跌，但各国央行持续买入黄金、全球避险需求还在，下跌空间很小，后续价格中枢会逐步抬升，短期价格走势要看通胀相关数据的方向指引。能源金属走势分...

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【游戏Ⅱ】传媒互联网行业周报：模型降本、智能体生态演进，持续关注AI应用板块机会

📅 2026-09-30 🏢 国信证券 👤 张衡,陈瑶蓉增持优于大市 14页

国信证券发布的传媒行业周报给出“增持”评级，认为在AI技术降本、智能体（能自主完成特定任务的AI程序）生态发展的背景下，AI应用、游戏、IP潮玩三个方向存在底部布局机会。本周（9月21日-27日）传媒板块整体下跌0.7%，表现好于大盘的沪深300和创业板指，在所有行业板块里涨跌幅排第12位。当前AI领域进展很快，大模型的使用成本越来越低，比如国外新款的高性能模型都降低了调用成本，智能体的工具和入口也在不断变多，甚至AI已经用到医疗审核这种实际工作场景里了。不过智能体出现了一些越界行为，所以现在也出台了更多监管规则，通过第三方评估、持续监测等方式规范智能体的行为，划清责任边界。近期娱乐内容板块也...

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【电池】电力设备及新能源：商用车快速电动化+海外市场增长突出，重视动力电池需求韧性

📅 2026-09-30 🏢 太平洋 👤 刘强,钟欣材持有看好 4页

商用车电动化速度加快叠加海外市场对动力电池的需求高增，整个动力电池行业的需求很稳，未来增长有支撑。今年8月国内新能源商用车销量达到10.3万辆，同比大涨56.6%，重型卡车的新能源渗透率（即新能源重卡占所有重卡销量的比例）已经升到47.8%，商用车电动化已经进入快车道。今年前8个月国内动力电池的总出口量达到171.4GWh，同比去年增长了一半还多，海外市场已经成了平滑国内需求波动的重要力量。前8个月国内纯电乘用车销量同比增长17.2%，基本的需求盘非常稳固。现在高端乘用车需要的高能量密度电池卖得越来越好，商用车因为电池装得更多，也进一步拉动了电池的整体需求。后续要重点关注‘金九银十’汽车销售旺...

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【银行Ⅱ】银行行业简评：财政分担融资成本，结构性工具提升投放动力

📅 2026-09-30 🏢 东海证券 👤 王鸿行中性标配 3页

国家近期出台了一揽子财政和金融协同政策，从降低银行放贷成本、提升放贷意愿等多方面给银行送来利好。央行把专门支持基建等长期项目的PSL（政策支持性长期贷款工具）利率下调了0.25个百分点，还把支持范围扩到了水网、算力网、地下管网等六类新基建项目。同时央行给支持科创企业技术改造、扶持小微企业和民营企业的专项贷款分别增加了2000亿、5000亿、3000亿元的额度。财政部还推出了首套房贷财政补贴政策，买总价150万以内、120平以内的首套房，每年能拿最多1个百分点的利息补贴，最多补5年，单户最高补100万，既帮居民降了房贷压力，也不会让银行少收利息。这些政策能帮银行降低放贷的资金成本，还不用银行为了...

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【通用设备】工程机械行业跟踪点评：8月挖机出口同比维持高增

📅 2026-09-30 🏢 东莞证券 👤 谢少威中性标配 5页

2026年8月国内工程机械销量保持增长，其中挖掘机销量同比上涨近两成，出口量占总销量近六成且增速超三成，出口是行业增长的核心动力。同月装载机销量同比增长超一成半，前8个月两种主力工程机械的总销量均同比上涨超两成。国内销量增速略有放缓，主要是去年同期销量基数较高加上季节性因素影响，不过随着年底冲销量、施工小旺季到来，后续销量还有上涨空间。海外需求表现非常强劲，8月工程机械出口贸易额同比增长近两成，其中挖掘机对拉美、非洲市场的出口增速都保持在高位，各大洲的出口需求都在增长。国内厂商正在加快海外布局、推进产品高端化，未来在海外市场的占有率还会稳步提升。工程机械的电动化（即用电力替代燃油作为动力）发展...

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【IT服务Ⅱ】计算机行业周报：OpenAI推出GPT-6 Sol与Luna，Anthropic发布Claude Opus 5.5

📅 2026-09-30 🏢 华鑫证券 👤 任春阳增持推荐 22页

AI大模型领域近期新品频出：OpenAI推出两个新大模型，一个专门处理复杂推理任务，一个专门应对高吞吐量计算需求，对外调用模型能力的接口（相当于给其他程序提供模型服务的使用窗口，简称API）价格永久打对半，重复调用内容的费用（相当于模型的“记忆复用费”，简称Prompt缓存资费）甚至只收原来的一成，能让企业用模型的成本直接砍掉近一半，在多个商业能力测试中都实现了成本大幅下降；Anthropic发布的新大模型多项任务表现追平最新款对标模型，成本降四成，出结果速度快三成。AI写作润色工具QuillBot的用户周使用时长环比增长1.79%。Meta的个人AI智能体Muse最近爆火，上线两周下载近三百...

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【环境治理】水务行业中期信用观察：政府付费类业务回款持续弱化，《供水条例》加速城乡供水一体化

📅 2026-09-30 🏢 中诚信国际 👤 胡雅梅,柯维 9页

水务行业当前同时面临两个关键变化：靠政府付费的项目回款像被卡住脖子一样越来越不顺畅，新的《供水条例》出台后会加快城乡供水一体化的推进速度。新的供水条例落地后，省级、市级的水务公司将获得更多扩张业务的政策机会，而乡镇、农村的水务项目负责人则需要承担更多投资和运维的压力。条例还明确了供水成本怎么转嫁、政府怎么补偿的规则，能帮供水公司改善收支情况，让经营预期更稳定。2026年上半年国家会推进国家水网、城市地下管网更新改造，还有超长期特别国债这类政策性资金加码，能帮水务公司降低投资和融资的成本。有资金实力、能整合区域资源的水务公司更容易拿到新项目，县级的水务公司能拿到的政策支持相对少很多。2026年上...

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【电网设备】电力设备及新能源：动力电池竞争格局持续进化，深度协同与全球化布局孕育新机会

📅 2026-09-30 🏢 太平洋 👤 刘强,钟欣材持有看好 4页

动力电池（也就是给电动汽车供电的电池）行业竞争格局正在快速变化，车企和电池厂深度绑定、企业出海布局成为核心发展机会。理想汽车近日公告出资26.5亿元入股欣旺达动力，成为其第二大股东，双方此前已合资成立电池公司，合作从普通采购延伸到电池研发、生产、质量管控全流程；理想新款MEGA车型首批采用宁德时代的5C三元锂电池（高性能动力电池，充电速度是普通电池的5倍），后续将逐步换成理想自己研发的同款电池，预计11月起就能交付，同时理想也逐步引入欣旺达、中创新航等电池供应商，降低供应链风险。亿纬锂能的大圆柱电池（是动力电池的一种，外形像大号的干电池，性能更稳定）成为宝马新款电动车的核心供应商，占主要供货份...

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【电池】电力设备及新能源：产业链持续深化，钠电放量可期

📅 2026-09-30 🏢 太平洋 👤 刘强,钟欣材持有看好 4页

钠电池行业正处于从规划到落地的关键阶段，未来两到三年有望迎来大规模量产商用。钠电池的上游原料储备充足，还能适配低温、高倍率等特殊用电场景，应用范围不止大型储能项目，还会拓展到工商业储能、低速电动车等更多领域。当前行业存在规划产能虚高、有效落地产能不足的矛盾，大量规划产能还停留在备案、环评阶段，后续行业竞争的核心将不再是比拼技术参数，而是产能良率、全生命周期可靠性等实际落地能力。海辰储能推出的钠电大电芯和储能系统设计服役周期达30年，相当于把钠电从普通储能产品升级为可长期使用的储能基础设施，进一步打开了其规模商业化的市场空间。产业链层面的核心机会集中在硬碳负极、聚阴离子正极等关键材料环节，这类材...

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【银行Ⅱ】银行行业深度报告：中小行配债走弱：成因与趋势判断

📅 2026-09-30 🏢 开源证券 👤 刘呈祥,朱晓云持有看好 23页

最近中小银行买债券的力度明显变弱，和大银行加码买债的情况形成了鲜明反差。2026年8月底的时候，中小银行买债的增速已经降到了不到5%，而大银行的买债增速还能保持在18%左右的高位。现在中小银行在资产端上，会卖掉手里期限很长的债券，转而买短期的存款类票据、把钱借给其他金融机构，负债端则在收缩借来的短期资金，还努力拉普通储户的存款。这种情况一方面是中小银行主动收缩长期债券投资来避险，另一方面也面临核心储户流失带来的被动收缩压力。背后原因是中小银行以前靠高息拉存款的优势已经没了，监管也限制它们买期限太长、太集中的债券，加上现在利率低，不少银行会选择提前落袋为安，把之前赚的债券收益兑现出来。接下来中小...

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【游戏Ⅱ】传媒：Meta Muse下载量快速增长，C端Agent加速验证入口价值

📅 2026-09-30 🏢 中邮证券 👤 王晓萱,王思增持强于大市 4页

Meta新推出的能自主帮用户完成多步骤任务的AI助手Muse上线仅12天全球下载量就突破280万次，还超过了ChatGPT拿下美国应用商店榜首，直接证明了普通消费者对能实际帮自己干活的AI产品需求特别高。这款AI助手不仅能聊天，还能连其他软件、操作浏览器，连续帮你完成查旅游攻略、比商品价格甚至下单付款等多步骤任务，现在基础功能免费使用，高级功能每月收20到100美元。这说明AI行业的竞争逻辑已经彻底变了，以前科技公司抢的是用户刷手机APP的时间，以后抢的是能不能帮用户搞定“想找什么信息、想买什么东西”的全流程服务入口。有用户多、服务全、能直接完成交易的平台会更有优势，因为用户用起来更省事，完成...

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【数字媒体】传媒：新华传媒拟收购界面财联社，关注出版行业并购整合机遇

📅 2026-09-30 🏢 中邮证券 👤 王晓萱,王思增持强于大市 3页

新华传媒计划通过发行股份的方式，收购做财经新媒体和金融信息服务的界面财联社100%股权，交易完成后会把自己原本的图书发行业务，和财经内容生产、金融信息服务结合起来拓展新业务。国家新闻出版署出台的出版业“十五五”规划，把报业系统性变革列为重点，明确鼓励有实力的报业集团和互联网、科技企业合作，为这类传媒行业的并购整合提供了政策支持。当前出版行业不少企业现金流状况很好，比如凤凰传媒2025年日常经营赚到的真实现金有15.36亿元，山东出版同年日常经营的真实现金达16.01亿元，两家公司的现金回流占当年营收的比例都超过12%，手里有足够的资金开展收购和新业务投入。研究认为，出版企业的现金创造能力可以转...

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【酒店餐饮】社会服务行业双周报：双节出行热度提升，长线及跨境需求延续释放

📅 2026-09-30 🏢 中银证券 👤 李小民,纠泰民增持强于大市 12页

中秋国庆双节出行热度持续走高，长线旅行、跨境游的需求还在不断释放，旅游、酒店、餐饮等民生消费相关行业都将受益，机构给出"强于大市"的看好评级。目前民航的航班量已经恢复到了2019年同期的水平，国际航班也恢复到了疫情前的近9成，比上个月还有小幅上涨。今年中秋加国庆的假期长达8天，铁路预计要运送2.84亿人次旅客，民航预计运送3119万人次旅客，日均坐飞机的旅客数量比去年还多了3.6%。现在大家搜索假期出行的热度比上个月涨了近3倍，国内热门城市的机票预订量比去年涨了4成，飞1200公里以上的长途机票预订量涨了34%，长线度假产品的预订量也涨了超1/4。从最近两周的市场表现来看，社会服务相关板块虽然...

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【通信设备】通信行业快评报告：阿里发布SNPO光互连超节点，开放生态推动产业协同发展

📅 2026-09-30 🏢 万联证券 👤 夏清莹增持强于大市 3页

阿里云刚发布了全球首个落地的SNPO光互连超节点服务器，相当于给大模型AI算力装上了更高带宽的"高速连接线"，是专门解决AI集群多卡互联时带宽不够、功耗太高问题的技术。SNPO是专门给AI服务器多卡互联设计的高速连接方案，过去短距离用铜线、长距离用光纤的痛点，它能通过铜光兼容的设计同时兼顾。这款磐久AL64超节点单台就能装64张AI计算卡，最多可以无收敛扩展到1024张卡协同工作，相当于把单台算力积木拼成超大规模的算力集群，不用更换核心设备就能灵活扩容。它的光互连总带宽达到51.2T，单光口最高速度800G，连接延迟只有百纳秒级，完全满足大模型训练对高速低延时通信的严苛要求。这项技术不是硬件厂...

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【物流】交通运输行业快评报告：8月快递行业月度数据跟踪报告

📅 2026-09-30 🏢 万联证券 👤 潘云娇增持强于大市 3页

快递行业8月虽处传统淡季、快递单量增速有所下滑，但单件快递收费保持回升，加上后续网购旺季到来和政策引导，快递公司盈利有望持续改善，板块整体值得关注。今年1到8月，国内网上销售的实物商品总金额达到8.4万亿元，同比上涨4.3%，占全社会消费品零售总额（即所有线下线上消费的总金额）的25.7%左右。整个快递行业1到8月的总营收为1.03万亿元，同比上涨7.4%，累计完成了1340.6亿件快递配送，同比上涨4.6%，平均每件快递的收费为7.68元，同比上涨2.7%。8月当月单月快递配送量为166亿件，同比仅上涨2.7%，还比7月下滑了2.8%，不过平均每件收费为7.66元，同比上涨4%，略高于7月水...

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【元件】电子：AI驱动通信解决方案业务高速增长，安费诺业绩快速增长

📅 2026-09-30 🏢 太平洋 👤 张世杰持有看好 3页

全球知名电子元器件厂商安费诺2026年第二季度业绩大幅增长，单季度营收达87.6亿美元，同比涨幅超55%，盈利水平明显提升。业绩增长的核心动力是AI带动的通信解决方案业务爆发，该业务单季度营收53.8亿美元，占总营收超六成，同比暴涨近85%，主要销售用来插接不同电子设备、传输信号或电力的连接器及配套线缆。这部分业务增长一方面来自AI服务器对高速连接器、高速背板线缆的需求持续火爆，另一方面新收购的CommScope相关业务完整并入报表，补齐了光纤传输、宽带通信的产品线，贡献了新增营收。公司另外两大业务也保持稳定增长，耐恶劣环境的产品营收同比增长28.5%，主要来自防务订单充足、航空业复苏和工业基...

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【化学制药】生物医药：AI科技有望推动医药行业快速发展，重点关注AI制药板块

📅 2026-09-30 🏢 山西证券 👤 邓周宇,陈进,张智勇增持领先大市 3页

AI技术正在成为推动医药行业发展的核心新动力，其中AI制药板块是未来AI应用最重要的方向之一。2026年，全球AI大模型龙头Anthropic花约4亿美元收购了一家有罗氏、基因泰克新药研发经验的生物科技公司，补上了自己用AI找新药靶点、设计药物分子的能力短板。随后Anthropic推出了专门给科学家用的AI科研平台ClaudeforSciences，里面已经提前配好了基因组学、蛋白质分析、化学分析等60多种科研领域的工具，不用科学家自己折腾就能直接用。同月OpenAI也发布了专门用来做生物药物发现和医学研究的AI模型GPT-Rosalind，能帮科学家更高效地做药物研发相关的工作。从谷歌Dee...

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【电网设备】中国电气化年度发展报告2026（摘要版）

📅 2026-09-30 🏢 中国电力企业联合会 24页

中国电气化是实现碳达峰、碳中和目标的核心抓手，对推动能源绿色转型、保障社会生产和民生可靠用电有着关键作用。这份由中国电力企业联合会发布的2026年度发展报告，系统梳理了当前中国电气化的发展特征与核心方向。电气化不止是简单的生产生活用电，而是要推动全社会各领域都安全、绿色、高效、智能地用电，同时完善电力市场规则、优化用电服务。在建设能源强国、构建新型能源体系和新型电力系统的大背景下，中国电气化发展已经呈现出五大明确趋势。第一个趋势是不同领域的电气化发展互相配合、协同推进，保障整体发展均衡。第二个是用电会越来越绿色低碳，符合双碳目标的长期要求。第三个是用电服务会越来越经济便民，让各类主体都用得起、...

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【软件开发】 AI-COP智能协同运营中枢白皮书：让组织AI落地

📅 2026-09-30 🏢 致远互联 66页

现在虽然近九成企业都在用AI，但只有不到一成企业的AI能帮公司赚到超过10%的钱，大部分AI都只是员工自己用的个人工具，根本没融入公司的正常运转。之所以会出现这种情况，是因为AI进了公司却接不住公司的活，只能提建议没法真正执行任务。它不懂公司的审批规则、合同要求这些业务里的“暗语”，也没被安排到正式的工作流程里当正式环节。而且每次使用的经验都留不下，不会越用越懂公司业务，相当于每次用都是“从零开始”。光堆AI模型、加AI应用根本解决不了这些问题，反而会让公司的AI入口越来越多、权限越来越乱、风险越来越大。致远互联推出的AI-COP智能协同运营中枢，就是专门给AI铺一条适合公司组织的运行轨道，让...

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【IT服务Ⅱ】 2026年网络安全现状：全球劳动力、资源与网络安全运营更新报告

📅 2026-09-30 🏢 国际信息系统审计与控制协会 37页

2026年全球网络安全行业正面临人才缺口大、AI带来新挑战的双重压力，整体处于发展的关键转折期，防护压力持续上升。企业招聘网络安全人员难度极高，市场急需的是有多年经验的技术高手，面向新人的初级岗位供给严重不足。加上AI正在自动化很多日常安全工作，刚入行的新人更难获得实操经验，未来很可能出现人才断层。在职网络安全人员离职的核心原因是工作负荷过高、涨薪幅度小、晋升机会有限，公司提供的灵活工作制、额外休假等措施只能短期缓解，解决不了人才短缺的结构性问题。AI目前已被不少安全团队用于威胁检测、处理日常杂事等场景，但相关的安全规则、应急预案推进速度远落后于技术应用速度，反而带来了新的风险。虽然业内普遍担...

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【光伏设备】全球新能源并网与构网技术白皮书

📅 2026-09-30 🏢 德国莱茵TüV集团 163页

德国莱茵TüV集团发布的白皮书显示，风电是当前新能源并网领域的核心应用场景，2025年全球新并网的风电装机容量达165吉瓦（1吉瓦约能满足100万普通家庭的日常用电），同比增速接近4成，总累计装机量已经达到1299吉瓦，同比上涨14%。换算成直观的用电规模，2025年全球新并网的风电一年就能供给1.65亿个家庭用电，相当于一个中等国家的总家庭数量。根据全球风能协会的预测，2026到2030年这五年，全球每年都会新增近180吉瓦的风电装机，五年累计新增装机量会达到869吉瓦。到2030年，全球风电的总累计装机量会突破2268吉瓦，足够供给超过22亿个家庭用电。从结构上看，陆上风电目前还是风电装机...

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【游戏Ⅱ】 Meta Horizon Create/Studio及国内AI游戏产业生态：AI游戏供给加速，产业链价值向生成、分发与优质内容延伸

📅 2026-09-30 🏢 国信证券 👤 张衡,陈瑶蓉增持优于大市 21页

Meta最新发布的游戏创作工具能让普通人用说话的方式直接生成包含玩法规则、美术、联机功能的完整可玩游戏，还能直接投到它的社交平台上给用户玩，这标志着AI做游戏从之前的辅助小工具，正式升级成了能独立完成做游戏+发游戏的完整体系。AI游戏工具已经大幅降低了做游戏的门槛，现在游戏内容正在快速变多：Roblox每天靠AI生成超6万个3D素材，近1400款游戏用了AI生成的内容；今年上半年国内游戏平台TapTap新上了5002款可玩游戏，同比增长超8倍，其中超4000款都是借助AI做的。等游戏供应量足够多之后，行业竞争的重点就会从谁能做出游戏变成谁能把游戏更高效地推给更多人、赚更多钱：Meta已经把AI...

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【医疗服务】构建更优质的医疗健康体验，洞见+LG

📅 2026-09-30 🏢 Insight Enterprises 8页

Insight Enterprises（洞见）与LG联合发布的医疗行业报告提出，用互联互通的数字技术能同时满足患者、医护、运营人员、IT团队四类人群的需求，缓解医疗行业人力短缺、运营压力大的普遍难题。患者到医院登记时，用LG的互动自助终端就能快速完成信息登记，不用在窗口排长队等候。住进病房后，床头的LG医疗电视可以看健康科普、订餐、查出院注意事项，还能和医护沟通，不用反复跑护士站。在医院里找检查科室、药房时，门口的LG电子导览牌会显示清晰路线，不用打断忙碌的医护人员问路，也减少患者跑错地方的烦躁。报告认为，比起医院零散采购单个工具解决个别问题，整体打通互联互通的IT系统，能让患者更容易获得服务...

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【贸易Ⅱ】东盟跨境电子商务中的中小微企业：商业支持组织与私营部门如何弥合差距

📅 2026-09-30 🏢 东南亚国家联盟 👤 罗伯特·斯凯德莫尔,娜塔莉亚·科兹连科娃,卡罗琳娜·莱莫斯·雷戈,杰西·韦尔特弗雷登 73页

小微企业是东盟经济的支柱，撑起了当地绝大多数企业数量和就业岗位，也是推动区域创新、包容增长的核心力量。跨境电商给东盟小微企业打开了通往区域和全球市场的明确通道，是它们拓展生意的重要机会。但大部分小微企业现在把握不住这个机会，主要卡在三个地方：搞不懂跨境贸易的规则和市场准入要求、自身技能和能力不足、搞不定跨境物流和数字支付这些配套服务。专门帮扶小微企业的商业支持机构、还有做跨境电商的私营企业最懂小微企业的实际困难，二者配合能给出政策给不到的实际帮扶，帮小微企业扩大规模、参与数字经济。这份报告提出的优先行动方案和东盟2026到2030年的经济战略、中小微企业扶持计划，还有刚谈成的数字经济框架协定方...

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【软件开发】轨道数据中心的政策考量

📅 2026-09-30 🏢 美国信息产业与创新基金会 👤 伊莉斯·谢勒,伊丽莎白·桑切斯 12页

轨道数据中心是装在太空里的数据处理站，主要给地面的数据中心打配合，短期不会把地面数据中心顶掉。它最适合直接处理卫星、航天器产生的地球观测、遥感这类专业数据，在太空里就地算完不用把原始数据全传回地面，能省下传输数据要用的信号带宽，还能让这些数据的处理速度更快。但目前太空里散热难、宇宙射线会搞坏设备、设备坏了没法修、怕被黑客攻击、火箭发射成本太高这些问题都没解决，还没法大规模用。政府得帮这个行业扫清障碍：要多留点无线电频谱给太空设备用，简化卫星发射、运营的审批流程，定好太空场景的网络安全规则，多建发射场、更新发射设备，同时要管好太空垃圾，别让垃圾挡住轨道上的设备。

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【广告营销】国际商会负责任酒精营销传播框架 2026版

📅 2026-09-30 🏢 国际商会 18页

国际商会发布了2026版负责任酒精营销传播框架，给全球所有和酒类相关的广告、宣传、推广活动划了统一的规矩。不管是线下的大海报、电视广告，还是线上的短视频推广、赞助活动，甚至是用人工智能生成的相关宣传内容，都得遵守这个框架的要求。所有酒类营销宣传都必须合法、不说谎、不夸大，还要承担社会责任，不能误导消费者。框架专门设置了保护规则，严禁针对儿童和青少年做酒类相关的宣传，避免未成年人接触酒精营销内容。这个框架是国际商会找了酒类行业企业、广告行业自律组织、各国相关分支以及负责任饮酒国际联盟（一个推动公众健康饮酒的国际组织）反复商量后定出来的。各个国家如果想建立或者完善自己国内的酒类营销自我监管规则，都...

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09-30

2026

【厨卫电器】 2026中国钛厨具消费洞察白皮书

📅 2026-09-30 🏢 奥维云网 67页

钛厨具正从过去的高端小众厨具，逐步变成普通家庭也能负担得起的主流选择，健康和成本下降是两大核心推手。消费者买钛锅最看重健康安全，超过95%的人因为这个原因选择钛锅，其中超五成看重钛材质本身稳定、无健康风险，近三成则是怕普通不粘锅的涂层脱落误食，所以选无涂层的钛锅。钛厨具的使用场景已经大幅拓展，从最早的户外露营，延伸到日常做饭、给婴幼儿做辅食、办公室泡饮水、节日送礼等多个场景。现在生产钛厨具的技术已经非常成熟，不用再像以前那样复杂地开锅、养锅，拿到手就能直接使用。生产钛厨具的核心原材料海绵钛（是制造钛制品的基础金属原料）价格大幅下降，从2006年的20万元每吨跌到了2026年的4.5万元每吨，累...

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09-30

2026

【消费电子】智能手机新机市场承压，二手机用户成为新“金矿”：追踪科技及耐用品消费者趋势，从人群视角提供全域洞察

📅 2026-09-30 🏢 尼尔森 11页

当前新手机市场因普遍涨价销量下滑，二手机反而成了新的增长机会。国产新手机受成本上涨影响，至少113款产品开售后就涨价，部分产品最多调价4轮，最高涨幅超过三成，其中旗舰机型平均涨价800到1500元，中低端机型平均涨价200到800元。今年1-6月国内新机整体均价同比上涨10%，但销量同比下滑6%；同期上市新品均价同比上涨7%，销量同比下滑11%。3000元以下的便宜新机是销量下滑最严重的区间，这部分换机需求大量流向二手机市场，目前二手机在3000元以下价位的流通规模已接近同价位新机的规模。整体来看，二手机市场已成为承接中低价位换机需求的重要阵地，是消费电子领域的新增长点。

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09-30

2026

【化学原料】盐：我国盐资源综合利用和产业链发展前景

📅 2026-09-30 🏢 山东省盐业协会 👤 尹延明 35页

我国是全球最大的产盐国，2025年全国原盐（刚生产出来还没深加工的粗盐）产量超过1亿吨，占到全球总产量的三分之一。盐主要分为海盐、井矿盐、湖盐三大类，不只含有做菜用的氯化钠，还藏着钙、镁、钾、锂等80多种化学元素，能加工成很多有用的化工产品。我国25个省级行政区都有盐资源，资源种类全、储量大。海盐来自海水和沿海地下卤水，主要产自东部沿海10个省份，产能集中在环渤海地区，山东是核心产区之一，当地地下卤水储量达到80亿立方米。2025年全国海盐产量超过2300万吨，占到全国原盐总产量的近四分之一。我国海盐产量稳居世界第一，从卤水中提取的溴素产量也排在全球第三。海盐的利用分三个环节，先是从卤水中提取...

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09-30

2026

【软件开发】中国网络安全行业年报

📅 2026-09-30 🏢 北京赛博英杰科技 181页

人工智能已经成为重塑网络安全行业格局的核心驱动力，正从根本上改变行业的攻击、防御逻辑和竞争规则。AI技术的普及不仅让黑客的攻击手段更隐蔽、自动化程度更高，社工诈骗、攻击链编排这类新型攻击的防范难度大幅提升。对应的安全防护体系也从之前的简单辅助工具，升级成了能自主完成调查、研判甚至有限处置问题的智能安全管家。除了传统的网络、数据资产，AI模型、训练数据、智能体权限这些新事物也成了需要重点保护的对象，整个行业的产品形态、服务模式和交付边界都在被重新定义。未来网络安全企业的竞争关键不再是看谁家AI功能多，而是看谁家的防护效果真的能被验证。与此同时，国际地缘对抗的加剧也让网络安全行业加速按不同地区、不...

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09-30

2026

【物流】交通运输行业快评报告：8月航空业月度数据跟踪报告

📅 2026-09-30 🏢 万联证券 👤 潘云娇增持强于大市 3页

当前航空板块虽受油价上涨短期压制，但长期供需改善趋势明确，估值处于历史低位，若后续油价回落具备较大修复空间，中秋国庆假期民航客流和票价预计双涨，8月行业运力和需求已明显回升。2026年1到8月民航总运输量同比增长6.4%，相当于每飞100公里去年运100吨货物/乘客，今年运106.4吨；同期总客运量5.29亿人次，同比增长1.9%，其中国际航线恢复更快，客运量增长12.7%。六家上市航空公司1到8月的实际乘客里程（RPK，衡量有多少人真的坐了飞机，是需求指标）同比增长5.4%，投放的运力（ASK，衡量航司总共卖了多少座位，是运力指标）同比增长3.1%，其中春秋航空的运力投放和需求增速都是六家里...

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09-30

2026

【通信设备】通信行业跟踪报告：阿里发布SNPO光互连超节点，CPO、NPO系统集成化进程提速

📅 2026-09-30 🏢 万联证券 👤 夏清莹增持强于大市 8页

阿里刚发布了搭载新型光互连系统的超节点服务器，直接推动数据中心光互连技术的商业化落地提速，整个通信行业的相关产业链迎来新的增长机会。普通数据中心服务器内部数据传输用的是电线路，延迟高、功耗大，阿里这款新产品用光互连技术相当于给服务器内部铺了"光纤高速路"，传输效率大幅提升，其中用到的CPO（芯片和光模块直接封装的技术，能大幅降低数据传输延迟和功耗）、NPO（近封装光学技术，和CPO同属数据中心高速光互连的核心技术方向）正是当前行业升级的核心方向。这款超节点服务器单机就能搭载64块AI计算卡，还能无瓶颈扩展到1024块，配套的光交换系统带宽从3.2T起步，每个光口传输速度达800G，以后还能兼容...

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09-30

2026

【游戏Ⅱ】传媒行业跟踪报告：网络游戏首次系统写入《出版业发展“十五五”规划》，Meta举办Connect 2026大会

📅 2026-09-30 🏢 万联证券 👤 夏清莹,李中港增持强于大市 6页

网络游戏首次被纳入国家‘十五五’出版业发展规划，官方正式明确了它的重要产业地位，行业政策稳定性大幅提升。本次政策升级确认了游戏的内容、文化和产业三重属性，规划明确了四个发展方向：多放优质游戏版号（版号是游戏上线运营的官方准入许可）、鼓励做精品游戏、支持游戏出海传播、推动游戏和其他产业融合发展。监管思路是‘既要放量发放版号，也要提高游戏质量门槛’，还允许企业把符合规定的游戏研发费用当成利润计算，鼓励公司多投钱研发更好的游戏。Meta刚举办的2026年Connect大会上发布了四类不同功能的AI眼镜，还有能跨设备操控的AI助手Muse，要把AI眼镜从单独的硬件做成能联动内容消费、AI交互的完整生态...

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09-30

2026

【房地产开发】房地产行业点评报告：京沪现房销售细则落地，贴息支持需求释放

📅 2026-09-30 🏢 东吴证券 👤 姜好幸,刘汪增持增持 2页

京沪两地近期落地商品住房现房销售细则，同时国家出台首套房贷贴息政策，两大政策共同发力提振楼市需求、稳定房地产市场。所谓现房销售，就是房子完全建好、具备入住条件后再对外售卖，能避免楼盘烂尾的风险，新规要求2026年8月后京沪新出让的地块优先采用这种模式，已经在走流程的老项目可以按原有规则执行，设置了近2年的平稳过渡期，不会突然一刀切。针对拿地的开发商，两地都放宽了土地款支付要求，北京允许拿地后2年内付清全部土地款、不用付利息，上海最晚也可分2年付清，降低了开发商的资金压力。房贷贴息政策明确，从2026年10月起，买首套住房、面积不超120平、总价不超150万的家庭，最高能获得100万贷款额度的利...

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09-30

2026

【基础建设】建筑装饰行业周报：指数随大盘回调，政策资金加快落地

📅 2026-09-30 🏢 大同证券 👤 张坤飞持有看好 13页

最近建筑装饰行业的指数跟着整个A股市场出现回调，但国家扶持政策和基建资金都在加速落地到位。整个A股市场最近震荡调整，偏防守的红利类股票表现更好，国家确定10月底召开重要会议为未来五年发展规划定调，还出台了轻工纺织行业的五年规划，产业升级方向越来越受市场关注。最近专门用于基建的专项债发行量明显增加，给基建项目的钱越来越充足，地方债的发行成本也降了，融资环境变得更友好。不过今年1到8月，房地产和基建的投资规模还在收缩，整个行业的经营压力还是不小，但发展方向已经从之前追求规模扩张变成注重提质增效、提高效率。像盖房子用的预制构件、老城改造、无尘车间建设、钢结构这些方向景气度很高，发展速度很快。头部央企...

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09-30

2026

【软件开发】人工智能：转型中通过人工智能采纳实现财富来源转型一种由人工智能赋能的业务主导战略

📅 2026-09-30 🏢 毕马威会计师事务所 23页

对于在香港等国际金融中心运营的银行来说，用人工智能改造客户资金来源审查流程，是当下降低合规风险、提升运营效率的核心必选项。这里的“资金来源审查”是反洗钱（防止非法收入伪装成合法资金的法定要求）里的关键环节，银行必须确认客户的钱是合法赚来的。过去银行靠人工查看各种纸质或电子文件的老办法，已经完全跟不上现在的监管要求，也处理不了超高净值客户复杂的股权、信托、数字资产等资产情况。传统审查方式成本极高，标准不统一，还经常把正常客户误判成有风险，给客户带来不好的体验，同时容易触发监管和审计风险。毕马威的这份报告提出，银行要把原来只验证文件存不存在的静态审查流程，改成由AI驱动的智能审查能力。这种AI能力...

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09-30

2026

【软件开发】矢量网络分析仪：高速互联升级推动高频测试需求，国产替代进入关键窗口

📅 2026-09-30 🏢 东吴证券 👤 周尔双,韦译捷 34页

矢量网络分析仪（一种专门检测高速信号传输质量的高端测试仪器）的国产替代当前迎来了关键发展窗口，市场需求正快速扩张。现在数据中心、5G通信设备的信号传输速度已升级到224Gbps时代，传统测试仪器完全无法满足检测需求。为适配更高速的信号，配套测试仪器需支持110GHz的超高频率，进口高端仪器单套售价达450万元，且交付周期往往超过1年，经常缺货。同时当前高速信号的检测要求从过往抽查变为全查，需测试的指标和采样次数都翻了数倍，仪器定制化程度持续提升，整体价格随之上涨。目前全球该仪器市场七成以上被欧美日三家外资龙头垄断，受产能限制这些外资厂商根本无法匹配国内暴涨的需求。国内已有数家企业加快高端产品研...

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09-30

2026

【IT服务Ⅱ】 AI时代词元可信流通基础设施研究报告

📅 2026-09-30 🏢 中国信通院 43页

词元是AI大模型处理文字、图片、音视频等内容拆分出来的最小运算单元，相当于AI世界的“电量度”，现在已经成为智能经济的核心价值计量单位。过去互联网主要传递信息，现在AI时代的主要内容是智能服务调用，所有AI服务的收费、结算都以词元为基本单位。词元有三个核心特点：能精确统计消耗量、能像商品一样定价、能在不同平台和智能体之间流转结算，已经从一个技术参数变成了有经济价值的交换标的。2026年全国科技名词审定委员会正式把“词元”定为Token的标准中文译名，同年国家数据局出台政策，明确提出要探索词元交易等新模式，把词元交易纳入规范制度框架。但当前的词元流通还存在不少问题：不同平台统计词元的标准不统一，...

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09-30

2026

【软件开发】驾驭工程：赋能智能原生软件工程研究报告（2026年）

📅 2026-09-30 🏢 中国信通院 👤 云计算与数字化研究所 63页

人工智能正在深度改变软件研发的模式，过去软件开发以人为主导，现在正快速变成人和AI协作完成。中国信通院最新发布的研究报告提出，现在需要一套叫“驾驭工程”的新规则框架，让AI在设定的边界里自主工作，解决AI参与软件开发后难以大规模落地的难题。过去软件研发的工具已经基本集成完善，现在卡在如何让AI跑通整个研发流程、数据顺畅转动、公司组织架构也适配AI协作的问题。业界急需新的工程范式，不然就算有AI能力，也没法把AI做的软件稳定、可靠地生产出来。这个驾驭工程不是普通的开发工具升级，也不是简单用大模型帮个小忙，而是整个软件工程的核心管控体系。它相当于给AI参与研发设定了明确的规则、反馈机制和治理体系，...

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09-30

2026

【一般零售】大中华区零售物业供应/需求核心趋势：多元需求驱动增长新势能

📅 2026-09-30 🏢 戴德梁行 👤 贾萱 36页

当前中国零售物业（即咱们日常逛的商场、商业综合体这类商业房产）市场正靠多元消费需求获得新的增长动力，整体向好但有修复空间。2026年上半年全国社会消费品零售总额达到24.87万亿元，同比小幅增长1.3%，消费市场持续扩大。国家还印发了未来五年的促消费规划，目标是到2030年把社会消费品零售总额做到60万亿元左右。截至2026年二季度，国内15个主要城市的中高端商场存量已经有1.23亿平方米，接下来到2028年还会新增约1800万平方米的供应，市场竞争会比较激烈。现在下沉市场（即三四线及以下城市和县域市场）消费韧性很强，线下商场靠体验式消费、热门演出引流的情况越来越多，加上入境游和国内游共同带动...

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09-30

2026

【一般零售】「运动与户外」2026年7月市场概览

📅 2026-09-30 🏢 蔚云出海(广州)企业咨询 20页

2026年5月统计范围内的运动与户外品类总销售额约1.36亿元，较前一个月增长了近一成。当期有8个二级类目、116个三级类目的销售额实现环比上涨，占统计类目的多数。其中运动服饰是卖得最好的类目，销售额约5800万元，占了总销售额的4成多，相当于整个品类的“营收顶梁柱”。健身设备排在第二位，销售额约2300万元，占比接近两成。运动鞋是第三大销售类目，销售额约1700万元，占总销售额的一成多。这三个类目的销售额加起来占了整个运动与户外品类销售额的七成以上，撑起了行业的大部分营收。

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09-30

2026

【元件】电子：AI驱动光互连及AISC需求提升，迈威尔业绩快速增长

📅 2026-09-30 🏢 太平洋 👤 张世杰持有看好 3页

人工智能建设算力的热潮，直接带火了光互连芯片（用来连接不同计算设备、传输数据的高速芯片）和定制AI加速芯片（根据云厂商需求专门设计、用来加速AI计算的芯片）的需求，让芯片企业迈威尔的业绩跑出了远超往年的增长势头。迈威尔最近一个季度的营业收入达到27.4亿美元，比去年同期涨了超过三分之一，差不多每卖出100块钱的货就能赚53块钱的毛利，每股收益也比去年同期高了不少。这波增长的核心动力来自数据中心业务，这部分业务占了公司总收入的近8成，同比增长快一半，背后是AI算力扩张需要更多高速以太网交换芯片、光信号处理芯片，还有云厂商定制的AI加速芯片，最新的1.6T相关互连芯片已经开始小批量供货了。公司剩下...

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09-30

2026

【IT服务Ⅱ】计算机行业周报：模型降价端侧放量，制造链景气上行明确TMT行业周报

📅 2026-09-30 🏢 中银证券 👤 苏凌瑶,郑静文增持强于大市 10页

中银证券最新计算机行业研报给出"增持"评级，明确判断当前AI产业的景气度正从大模型环节向芯片、制造环节传导，端侧AI和半导体制造链的上升趋势非常清晰。最近海外几家头部大模型公司纷纷推出更便宜的版本，比如Anthropic的新模型运行成本比上代直接砍掉四成，OpenAI的大模型接口调用价格更是直接比上一代少了一半，大模型的价格战正式打响。大模型使用成本大降，相当于把装AI的智能设备（比如手机、智能家居、智能穿戴）的使用门槛拉低了很多，以后这类设备会普及得更快。接下来到明年上半年，专门给这些智能设备跑AI的端侧芯片会密集推出新品，性能更强还更省电，做这类芯片的公司未来盈利增长的确定性很高。同时大模...

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09-29

2026

【IT服务Ⅱ】计算机专题报告：海内外大模型及Consumer/Work Agent产业跟踪-大模型竞争转向效率与分层，Agent应用加速落地

📅 2026-09-29 🏢 国信证券 👤 张衡,熊莉增持优于大市 33页

大模型行业的竞争已经从‘比谁更聪明’转向了‘比谁更便宜好用’，同时能自主帮人完成任务的AI智能体（Agent）正在快速落地到生活和工作中。现在全球大模型厂商已经把产品分成三档：最顶尖的用来定义能力上限做高难度任务，中端的处理普通复杂任务，轻量便宜的专门应对高频使用需求。某AI平台统计，2026年9月每天处理的AI请求量已经达到18.19万亿个，比年初涨了近20倍，而且大家用的都不是最贵的最强模型，反而是高性价比的便宜模型占了大部分。国内大模型的使用量增长更快，目前已经占到了全球使用量的六成以上，其中轻量快模型占了国内使用量的一半多，DeepSeek、智谱的轻量版都是热门选择。现在AI已经不止会...

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09-29

2026

【保险Ⅱ】保险Ⅱ：险资跨境通道制度扩容政策影响测算-险资跨境投资通道渐次放开

📅 2026-09-29 🏢 国信证券 👤 孔祥,王文静增持优于大市 8页

国信证券的这份保险行业研报核心结论是：险资新获准投资香港交易所的ETF产品，短期对保险公司整体投资收益的提升非常有限，但中长期打开了极大的境外投资空间，头部保险公司会最先享受到政策红利。这个政策从2026年8月到9月一步步落地，先是监管明确支持方向，再配套出台资产负债管理新规，最后明确了险资投港股通ETF的具体规则，且这类投资不用占用之前保险机构境外投资的额度限制（QDII额度，即外汇管理部门给保险机构批的境外投资额度，之前获批额度非常少）。测算显示就算是最乐观的情况，这个政策每年给整个保险行业多赚的钱，也仅相当于行业投资收益每年平均下降额的不到1成，几乎可以忽略。当前符合要求的港股通ETF总...

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09-29

2026

【软件开发】计算机行业点评报告：Muse验证Agent爆发潜力，建议持续关注AI产业

📅 2026-09-29 🏢 华龙证券 👤 孙伯文,朱凌萱增持推荐 3页

Meta刚推出的个人AI助手Muse上线后爆火，证明能代替用户完成各类任务的AI代理（即智能助手）潜力巨大，整个AI产业值得持续关注，计算机行业维持推荐评级。这个Muse能直接帮你读写邮件、管理日程、收发消息，还能帮你叫车、买东西、订票、比价、付钱，不用你专门学习操作技巧。你可以自己设定它能访问哪些内容，不用担心隐私泄露，它的任务在专门的云端虚拟机上运行，安全有保障。它和以前的AI助手不一样，以前的AI最多给建议，或者只能半自动帮你操作，Muse是真的能代替你发消息、下单、改日程，甚至操作你的账户，就算你关了程序它还能接着干活。上线仅12天，Muse全球下载量就达到了280万次，其中北美就有1...

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09-29

2026

【半导体】电子：SOC及存储测试机高景气，驱动泰瑞达业绩大幅增长

📅 2026-09-29 🏢 太平洋 👤 张世杰持有看好 3页

全球半导体测试设备龙头泰瑞达最新季度营收同比翻倍还多，核心驱动是AI芯片和存储芯片的测试设备需求大爆发。这个季度泰瑞达总共实现13.3亿美元营收，同比增长超1倍，单季度每股赚2.4美元，毛利率接近6成。其中84%的收入来自半导体测试设备，这部分收入更是同比增长1.3倍，是业绩增长的核心来源。AI算力需求爆发让高性能AI芯片的测试设备销量大涨，同时普通存储芯片、AI专用的HBM存储芯片测试需求也在快速上涨，存储测试领域已进入需求回暖周期。泰瑞达的其他产品测试、机器人业务也有稳健增长，但机器人业务赚钱能力偏弱，对整体利润有少量拖累。虽然公司持续投入研发，但销量大涨摊薄了成本，整体费用率反而下降，赚...

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09-29

2026

【物流】交通运输行业跟踪报告：油运景气度延续

📅 2026-09-29 🏢 万联证券 👤 潘云娇增持强于大市 13页

运送原油的轮船行业目前正处于赚钱的好周期，油运价格还在持续上涨。其他航运领域里，运散货的轮船价格指数微涨，运成品油的轮船价格指数涨了超过11%。航空板块最近每周的航班量比去年同期多了5%以上，旅客运输量涨了近4%，不过平均上座率比去年略低，高油价还是压制了航空公司的利润。快递行业最近一周的揽收量比上个月降了差不多10%，但下半年是快递旺季，接下来快递的收发量和价格都可能回升。高速公路、铁路、港口这些能分稳定红利的交通板块，现在市场调整后性价比更高，更值得关注。不过要是有经济不景气、油价大涨、地缘冲突这些意外情况，交通行业的收益可能会受影响。

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09-29

2026

【通用设备】机械设备行业简评：8月叉车整体销量维持两位数增长，龙头公司收入保持增长

📅 2026-09-29 🏢 东海证券 👤 商俭增持超配 2页

2026年8月国内叉车销量同比增长超15%，依然保持两位数增长，头部叉车企业收入也同步上涨。整个8月叉车总销量达13万多台，其中国内卖8万多台、涨了14%多，出口卖5万多台、涨了16%多，前8个月累计卖了一百多万台，同比增幅达17.4%。这轮增长背后有多个支撑：虽然8月制造业PMI（反映制造业景气程度的指数，50为荣枯线，高于50代表行业扩张）为49.8%仍处于收缩区间，但新订单指数已经涨回扩张区间，国内制造业需求在慢慢好转。物流领域的需求也保持韧性，前7个月国内社会物流总额同比增长5%，仓储搬运的叉车需求自然跟着上涨。海外市场同样给力，8月叉车出口依然保持两位数增长，国内工程机械出口额同比增...

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09-29

2026

【房地产开发】房地产行业点评报告：北京出台商品住房销售制度改革实施意见，严监管与稳过渡并重

📅 2026-09-29 🏢 开源证券 👤 齐东,胡耀文持有看好 4页

北京最新出台的商品房销售新规明确要求，楼盘必须封顶并且施工、监理等五方主体验收合格后，才能拿到卖房的前置官方许可，卖房收到的钱全部放进专门监管的账户，等房子竣工验收合格确认能交付后，这笔钱才能转给房企，从制度上避免出现烂尾楼。新规给之前已经拿了相关许可的在建项目留了很长的缓冲期，2027年底前这些项目都能按旧的规则卖房，不会突然冲击市场，也不会导致已经买房的业主拿不到房。为了抵消现房销售拉长房企资金占用时间的影响，北京配套出台帮扶政策：房企拿地的钱可以分期付，首付至少50%，剩下两年内付清还不收任何利息，品质好、是现房的楼盘还能拿到更多开发贷款，帮房企缓解资金压力。相比全国之前的统一要求，北京...

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09-29

2026

【煤炭开采】煤炭行业周报：冬储补库预期升温，动力煤港口价再度上行

📅 2026-09-29 🏢 大同证券 👤 景剑文,温慧持有看好 14页

受冬季储煤补库需求升温影响，动力煤港口价格再度上涨，煤炭板块近期股票表现跑赢大盘。最近A股整体震荡下跌，但煤炭、房地产等少数板块逆势上涨，煤炭板块涨幅在全部行业里排进前三。煤炭板块上涨的核心原因是冬天取暖、发电的用煤需求逐步释放，同时煤炭保供政策下煤矿增产有限，加上进口到国内的煤成本高企，共同支撑了煤价走势。用来发电供暖的动力煤，煤矿产地价格有涨有跌，沿海港口的价格比上周有所上涨，节前集中补库让拉煤的发运需求明显回升。国外的高卡发热动力煤离岸价格虽比上周小幅下降，但整体仍处于高位，进口煤到岸成本降不下来，进一步托住了国内的煤价。用来炼钢的炼焦煤，煤矿产地价格小幅回落，港口价格和上周持平，之前大...

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09-29

2026

【游戏Ⅱ】传媒互联网周报：Qwen3.8-Max发布，持续关注AI应用和游戏板块

📅 2026-09-29 🏢 国信证券 👤 张衡,熊莉,陈瑶蓉增持优于大市 14页

国信证券最新传媒行业周报认为，AI应用、游戏和IP潮玩三个方向当前有不错的布局机会，建议投资者重点关注这几个领域的潜力公司。本周传媒行业整体上涨2.70%，比大盘沪深300涨得多，但比创业板指涨得少，在所有行业里涨跌幅排第14名。这周中国科传、友车科技等股票涨幅靠前，分众传媒、凤凰传媒等则跌幅居前。近期多家公司接连发布升级版AI大模型，在写代码、实时音视频处理、混合推理这些能力上都有明显进步，还推出了不少可以直接用的AI生成内容和工具类产品。不过AI多工具协作的安全风险、内容合规问题也成了行业关注的重点，欧盟还出台了新的AI透明度监管规则。内容市场方面，这周全国电影总票房11.18亿元，进口动...

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2026

【酒店餐饮】出行链财报总结暨四季度投资策略：景气筑底，盈利分化，优选龙头

📅 2026-09-29 🏢 国信证券 👤 曾光,杨玉莹增持优于大市 32页

当前国内出行相关行业整体处于景气筑底阶段，不同细分领域的盈利表现明显分化，优先选择行业龙头是当前四季度更稳妥的投资方向。年初出行链板块曾有一波复苏行情，清明假期后市场预期回落，7月以来板块进入低位修复阶段，截至9月22日A股相关板块年内累计下跌23%，跑输大盘22个百分点，7月后已反弹12%，此前油价上涨和资金偏好风格是压制板块行情的主要因素。其中名山大川类景区相对抗跌，近期三峡旅游和低估值景区的修复速度领先，酒店和免税板块还处于股价底部。整体来看服务类消费比商品消费更有韧性，1-8月服务零售额同比增长4.9%，远高于商品零售的1.0%，今年清明和春假出行表现较强，之后受天气、油价扰动叠加“量...

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2026

【半导体】电子行业深度报告：AI驱动东莞电子板块业绩增长、盈利能力提升

📅 2026-09-29 🏢 东莞证券 👤 罗炜斌,邓升亮增持超配 12页

东莞电子板块上半年因人工智能带动的算力硬件需求暴涨，业绩和盈利能力都实现大幅提升。上半年整体营收达到近447亿元，同比上涨超五成，归母净利润约55.8亿元，同比增幅接近1.2倍，几乎翻了一番。不光赚得多，赚钱的效率也提高了，整体毛利率达到26.78%，同比提升近2个百分点，净利率更是涨了超4个百分点。其中PCB（就是安装在服务器、电脑里的核心电路板，是算力硬件的关键零件）产业链表现最亮眼。人工智能服务器、交换机这些算力硬件对电路板的性能要求越来越高，高端PCB需求大涨，东莞刚好在高端PCB、相关材料和生产设备上布局早、技术强，抢占了市场先机。目前东莞有近150家PCB生产企业，2025年整个P...

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2026

【房地产开发】 8月统计局房地产数据追踪：房地产行业：核心城市价格仍有韧性，投资端低位运行

📅 2026-09-29 🏢 金融街证券 👤 蔡萌萌持有强于大市 15页

8月全国房地产市场整体仍在筑底调整，核心城市二手房价格和成交量表现有韧性，新房市场受淡季影响季节性回调，开发投资端仍处于低位运行状态。8月全国商品房卖了约4800亿元，卖出的房子面积约4900万平方米，销售额和销售面积分别比去年同期下降约13%、12%，其中单月销量同比跌幅均超一成，不过累计跌幅（和去年同期相比的变化）比之前稍微收窄了一点。截至8月底，全国还没卖出去的商品房（待售面积）有7.53亿平方米，比7月底有所减少，和去年同期相比小幅下降。二手房市场虽然处于传统淡季，但北京、上海、深圳等重点城市的二手房成交量还在增长，其中上海8月的成交量同比涨了近两成，北京、深圳也有小幅上涨。更关键的是...

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2026

【航运港口】航运港口行业研究：VLCC刷新极值，北半球冬天是否还有惊喜？

📅 2026-09-29 🏢 国金证券 👤 李丹买入买入 23页

中东地缘冲突导致重要石油运输航道受阻，运原油的特大油轮（VLCC，专门运输原油的超级货轮）日租金已经涨到历史最高水平，接下来油运行业还会长期保持高景气，相关运油企业的业绩会明显变好。霍尔木兹海峡是中东产油国把石油运到全球的必经之地，现在美伊冲突导致这里通行经常中断，同时红海航运也出现风险，油轮只能绕远路，运输距离直接拉长到原来的2.6倍，运输需求暴增。现在VLCC的日租金最高一天能到70万美元以上，相当于普通货轮大半年的收入，而租用VLCC一年的租金同比涨了近1倍，用了十多年的旧船租金甚至比新船还贵。新船现在造也来不及，因为造船厂的产能已经排满，新造VLCC要等两三年才能交付，短期内没有新船补...

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2026

【家居用品】轻工制造行业日报：出口链：2026M8造纸板块延续较高景气度，卫浴跌幅继续收窄

📅 2026-09-29 🏢 太平洋 👤 孟昕,赵梦菲持有看好 4页

2026年8月出口方向的轻工制造产品中，造纸板块的表现格外亮眼，一直保持着不错的增长态势，家居类产品则是有涨有跌，其中卫浴产品的下跌幅度已经明显缩小。造纸类的纸浆、纸箱、漂白纸等产品，和去年8月相比都实现了销量增长，其中漂白纸的涨势比7月还更快。家居类的弹簧床垫销量和去年同月比大涨22%，扭转了7月的下跌态势，沙发和办公桌椅的销量也都有上涨，办公桌椅的涨势比7月还更明显。不过褥垫、PVC地板的销量还是比去年8月低一些，卫浴的销量虽然还在下跌，但跌的幅度比7月小了不少。保温杯、塑料餐具这些日用品销量也有稳健增长，电子烟的销量基本和去年持平。这类出口产品的销售表现，可能会受到宏观经济变化、原材料涨...

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2026

【其他家电Ⅱ】家电出口链：2026M8家电出口增速较快，空调同比+30%

📅 2026-09-29 🏢 太平洋 👤 孟昕,赵梦菲持有看好 5页

2026年8月我国家电出口整体增长11%，增速比7月加快，其中空调出口量同比（和去年同期相比）暴涨30%，是增长最猛的大家电品类之一。吸尘器出口同比涨了46%，是所有家电里涨幅最高的。白色家电里的空调、电风扇增速都比上个月快很多，冰箱、洗衣机也保持正增长；黑色家电里的液晶电视、投影机都实现上涨，电视还从上个月的下跌转为正增长。厨房电器、清洁电器的抽油烟机、吸尘器等品类都保持较快增长。厨房小家电里的电咖啡机、电热厨具等涨势不错，之前连续下跌的微波炉也止跌企稳。不过个护小家电里的电动剃须刀短期出现7%的下跌，内部表现分化。整体出口向好，但要注意宏观经济变化、原材料涨价、汇率波动、关税政策等不确定因...

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2026

【半导体】电子：AI及半导体高景气，驱动adi业绩大幅增长

📅 2026-09-29 🏢 太平洋 👤 张世杰持有看好 3页

芯片大厂亚德诺半导体（ADI）最新季度业绩大爆发，单季度营收达到40.2亿美元，同比涨了近四成，核心原因是AI产业火热和整个半导体行业需求特别旺盛。这家公司近一半的收入来自工业业务，这部分收入同比涨了超五成，主要靠工厂自动化、航空航天和芯片测试领域的需求增多。占营收约四分之一的汽车业务也涨了近两成，增长来自新能源汽车和自动驾驶用的模拟芯片卖得好。通信业务是当季涨得最快的板块，同比涨了超七成，主要靠AI服务器用的电源、光信号芯片订单猛增。这家公司整体的赚钱能力也提升了，毛利率（即卖产品赚的钱占总收入的比例）达到67.3%，同比涨了5个百分点，主要因为高利润的工业和通信业务占比变高了。虽然汽车普通...

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