电力设备：三代自主核电为基础，SMR监管意见有助于加快部署

国家一口气核准四个核电项目，同时为小堆出台监管规则，意味着核电建设明显提速并开始向更小、更灵活的机组延伸。辽宁、山东、浙江和广东的新项目主要采用两种国产技术，相当于把关键设备牢牢掌握在自己手里。目前我国在运行和已获批在建机组达到120台，总装机规模在全球遥遥领先，相当于已经搭建起世界最大的核电运行体系。小型核电在全球多国也迎来政策升温，印度和韩国都加大投入并设定建设目标，竞争正在加剧。中国针对小堆明确了功率上限和安全要求，相当于给这类新技术划好跑道和护栏，让商用落地更顺畅。小堆规则落地将加快相关机组部署，也有利于自主小堆技术的推广。整体来看，核电正以大型自主机组压舱、小型机组突围的方式稳步向前。政策节奏如果保持，核电设备需求将持续释放，对相关企业构成实质性支撑。

2026年下半年国家核准辽宁庄河一期、山东莱阳一期、浙江金七门二期及广东太平岭三期四个核电项目，项目以华龙一号及其2.0版与国和一号等三代自主技术为主，构成“十五五”核电平稳建设基础。核准后我国大陆在运及核准在建机组达120台、装机容量1.35亿千瓦，规模居世界第一。国家核安全局发布《关于小型核动力反应堆核安全监管的技术意见》，明确陆上固定式小堆及原型堆、先导堆监管框架，轻水小堆热功率原则上不超过300MW、非轻水小堆不超过1000MW，为“玲龙一号”等自主小堆商用与推广提供制度条件。同期印度与韩国密集出台SMR支持政策并设定2032年前建设目标，国际竞争加剧。政策催化下核电建设节奏有望持续，建议关注核电设备供应商。风险包括核电产业政策不及预期与SMR部署不及预期。