智能驾驶行业跟踪报告：小马智行欧洲扩张，Robotaxi出海提速

智能驾驶正在从试点走向更大规模上路，国外无人出租车更安全、跑得更远，国内高阶辅助驾驶开始装进更多新车并降低成本。国外无人出租车每行驶几百万英里才出现一次严重碰撞，服务区域和车队明显扩大，单次车费大多在6到10美元之间，出行越来越像打普通网约车。小马智行联手Uber准备在欧洲五个城市投放超过2000辆无人出租车，海外扩张明显提速。合资品牌正在补齐辅助驾驶短板，国产芯片和舱驾一体方案装车越来越多，让高级功能不再只属于昂贵车型。订阅制和本土软件有望让车主按月付费，持续为车企带来收入而不是只靠卖车赚钱。矿区、港口等封闭场景已经用无人矿卡和机器人实现降本增效，跑通可复制的商业模式。政策更明确、硬件更便宜、车队更活跃，决定了这些服务能否从小范围试用变成人人可用的日常出行。整车企业在智能化和成本控制上领先的将先获得估值提升和业绩增厚，相关检测与后市场服务需求也会随之增长。整体风险在于技术进步不及预期或行业竞争加剧拉低利润。

智能驾驶产业边际向好，海外Robotaxi安全与运营指标显著改善，特斯拉FSD（Supervised）全球及北美重大碰撞前行驶里程分别达560万英里与569万英里，约为美国平均水平8倍；Waymo服务面积较年初扩大约1.7倍至1280平方英里，Zoox得州车队两周内由35辆增至44辆，奥斯汀峰值车队约133辆且30天活跃车队约65辆。商业拓展加速，小马智行与Uber计划在欧洲五城部署超过2000辆Robotaxi，Uber拟于2026年底在东京试点Wayve方案，文远知行26Q2L4业务收入同比增约47%且Robotaxi车队超1800辆，活跃率、订单密度、无人化政策与前装成本下降成为规模复制关键。乘用车高阶智驾转向量产上车与成本优化，大众中国推出自研全场景辅助驾驶HS8并计划于26Q3起搭载三家合资企业，经纬恒润OrinX智驾域控已量产且4D毫米波雷达研发推进，博泰车联获头部新能源车企定点并采用地平线“星空”芯片打造纯国产舱驾一体高端AI座舱，合资品牌补短板、供应链国产化与软件订阅共同提升渗透率。变现路径拓展，特斯拉在韩推出FSD订阅制以提高渗透率，中国订阅收入仍取决于算法体验与硬件降本。商用无人化在矿区等封闭场景率先兑现成本节省与运营替代，希迪智驾26H1营收8.04亿元同比增97%且经调整净亏损收窄至1968万元，无人矿卡累计出货超1900台、挖采机器人出货34台、V2X上半年出货超2000台，单车利用率、客户复购与项目毛利率是设备销售转向持续运营收入的关键验证。建议关注智能化领先与成本控制能力突出的整车企业及国标落地驱动的检测扩容机会，风险包括智能化发展不及预期与行业竞争加剧。