纺织服装海外跟踪系列七十七：亚玛芬二季度收入利润表现均超预期，管理层上调全年指引

亚玛芬体育这份季考成绩单大幅超出市场之前的普遍预测，盈利和收入双双爆表。旗下始祖鸟、萨洛蒙和威尔胜三大品牌全线走强，卖得贵、卖得好，同时直接面向消费者的渠道变得更强势。北美和亚太地区尤其是大中华区表现抢眼，门店快速扩张带动销售加速。一次性关税退款带来额外现金收益，让账面利润更加亮眼。剔除一次性因素后，日常经营本身的赚钱能力也显著提升，说明生意模式在持续变好。管理层因此上调了全年收入和利润目标，对下半年继续增长抱有信心。持有其约38%股份的一家国内体育龙头，有望充分受益于这份盈利贡献。整体来看，高毛利产品与强势渠道正在把海外运动消费需求转化为实实在在的利润。

亚玛芬体育2026年第二季度收入同比增长32%至16.33亿美元，调整后净利润同比大增252%至1.27亿美元，全面超越彭博一致预期及此前指引。经调整毛利率同比提升7.1个百分点至65.8%，经调整营业利润率提升7.3个百分点至12.8%，剔除一次性关税退款后仍实现显著扩张。Technical Apparel、Outdoor Performance与Ball & Racquet三大板块均实现双位数增长，DTC渠道同比增长40%至9.0亿美元，占比升至55%，大中华区与亚太区收入分别增长36%与60%。一次性净关税退款6430万美元对当期盈利形成显著增厚，管理层基于内生增长与结构优化上调2026财年全年指引，预计收入增长约24%，经调整毛利率60.5%–61.0%，经调整营业利润率14.2%–14.5%，经调整摊薄EPS 1.27–1.30美元。安踏体育作为持股约37.77%的联营方，有望受益于盈利贡献提升与国际化业务协同。