银行理财周度跟踪：理财打新：从“偶发参与”到“体系化打新工厂”

银行理财正在把打新股这件事从偶尔碰运气变成稳定作业的工厂，同一套体系覆盖A股、港股、北交所和公募REITs，并按风险高低放进不同产品里。A股打新采用“压舱石底仓+打新增强+额外弹性”的搭配，用股指期货对冲市场涨跌，力争只赚新股的钱，累计已中签158只A股新股，平均收益超过两倍，重点落在芯片和机器人等新产业。港股今年已参与31次新股发行，投入约10亿港币，主要押注半导体、新能源和高端制造。理财整体规模保持在33万亿元左右，变化不大。现金类和货币类短期收益继续小幅下滑，10年期国债收益率跌破1.7%，债市走强而股市在4000点附近盘整。理财产品出现浮亏的比例已降到1.43%，信用风险压力有所缓解。整体看，银行理财正用更稳、更系统的方法参与打新，力图在低利率环境下多一条获取收益的路径。

银行理财正由偶发式参与新股申购转向体系化、工厂化运作，构建覆盖A股、港股、北交所及公募REITs的多市场打新策略矩阵并嵌入不同风险等级产品线。A股“打新+”策略采用“稳健底仓+打新增强+弹性增益”配置框架，通过复制宽基指数底仓并以股指期货对冲形成市场中性组合，累计获配A股新股158只且平均累计收益超200%，重点布局芯片、机器人等战略性新兴产业。港股端今年以来参与31笔IPO、合计规模近10亿港币，基石投资聚焦半导体、新能源及高端制造赛道。截至2026年8月16日，全市场理财产品存续规模为33.01万亿元，环比上升0.18%。上周现金管理类产品近7日年化收益率降至1.11%、货币型基金至1.01%，各期限固收+产品收益率普遍下行。央行开展隔夜逆回购并等量续作买断式逆回购，资金面维持平稳宽松，10年期国债收益率跌破1.70%，债市走强而股市在4000点关口前蓄势。理财产品破净率回落至1.43%，信用利差收敛0.55BP，负债与资产端定价压力仍存。