医药生物行业周报（26年第45周）：ASH会议即将召开，建议关注创新资产数据读出
机构: 国信证券
研究员: 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒 评级: 增持 优于大市 页数: 19 日期: 2026-11-11
行业: 中药Ⅱ
通俗版摘要
医药板块本周表现跑赢大盘，整体上涨超4%，其中化学制药领涨近6%。估值方面，医药生物市盈率约30.5倍，处于过去五年一半水平，性价比适中。重头戏是即将在12月召开的全球最大血液学会议ASH，多家中国创新药企将发布最新临床数据。诺诚健华将展示三款新药在骨髓增生异常综合征、白血病和B细胞肿瘤上的疗效，奥布替尼也有多项新数据。和黄医药将发布索乐匹尼布治疗自身免疫性溶血性贫血的三期关键数据，以及一款新药的早期数据。百济神州的泽布替尼三期数据入选大会核心报告，还有多款新药数据亮相。信达生物和迪哲医药也有创新成果将在会上公布。券商建议关注有创新管线和数据催化剂的公司，列出了11只A股和7只港股重点关注名单。A股名单包括迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科、诺诚健华等龙头。港股名单包括和黄医药、康方生物、科伦博泰等创新药企。主要风险是研发失败、商业化不及预期、地缘政治和政策变化。
专业版摘要
本周医药生物板块上涨4.25%，显著跑赢上证指数2.05%及沪深300 1.73%，化学制药子板块领涨5.71%。全板块市盈率TTM 30.54倍，处近五年53.3%分位，估值处于历史中枢偏上区间。2026年ASH年会将于12月12-15日举行，常规摘要已于11月4日披露，LBA摘要将于12月7日发布，多项本土创新资产将公布临床进展。诺诚健华ICP-248将披露MDS、AML及B细胞恶性肿瘤三项临床数据，奥布替尼同步发布ITP、MZL、DLBCL适应症结果。和黄医药索乐匹尼布针对wAIHA的III期数据及HMPL-506针对KMT2A重排/NPM1m突变AL的I期数据将亮相。百济神州泽布替尼MCL III期研究入选口头报告，索托克拉及BTK降解剂BGB-16673多项研究同步入选。信达生物、迪哲医药等亦有创新资产数据读出安排。配置层面，建议聚焦具备创新资产及临床数据催化剂的标的，推荐11只A股及7只H股核心标的。A股关注迈瑞医疗、联影医疗、药明康德、新产业、美好医疗、药康生物、爱尔眼科、鱼跃医疗、诺诚健华、益丰药房、大参林。H股关注康方生物、科伦博泰生物、和黄医药、康诺亚-B、三生制药、固生堂、爱康医疗。风险提示：临床研发失败、商业化落地不及预期、地缘政治摩擦及政策超预期收紧。
研报提及个股
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