人工智能行业半月报（2026年11月第1期）：板块延续下跌态势，北美巨头密集发布财报

AI板块近期整体下跌，但应用层指数逆势大涨超6%。北美科技巨头微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet密集发布财报，验证了算力需求依然强劲。大模型竞赛进入白热化：OpenAI推出GPT-6.1并递交上市相关文件，谷歌发布能模拟物理世界的Genie 4，国产模型Kimi K3.1Pro成为智商最高、参数最大的开源模型。算力军备赛不停歇，英伟达推出可快速部署的算力集装箱，SpaceX单次融资400亿美元囤GPU。应用端智能体（能自动干活的AI助手）加速落地，OpenAI、Claude、腾讯、Kimi纷纷推出新产品。政策面《十五五》规划出台，智能体行业自律公约发布，监管框架逐步完善。研报建议重点关注大模型、世界模型、智能体技术在智能制造、网络安全、办公场景的商业化兑现能力。主要风险在于技术迭代、需求不及预期、宏观经济及竞争加剧。

统计区间内中证人工智能产业指数下跌6.64%，国证AI应用指数上涨6.13%，板块分化显著。北美巨头2026三季报及2027财年一季报密集披露，微软、亚马逊、Alphabet业绩兑现验证算力资本开支韧性。模型层OpenRouter数据显示周调用量达210万亿tokens，Hermes Agent领跑编程智能体；Artificial Analysis评测Anthropic/Google/OpenAI领跑AAI榜单，Kimi K3.1Pro为智商最高及参数最大国产开源模型。重大迭代密集：OpenAI GPT-6.1Terra/GPT-6Cyber，Anthropic Claude Fable5.2/Mythos5.2及S-1上市推进，Google Genie4/Gemini4Carbon，DeepSeek V4.1Flash、MiniMax M3.1Flash、Kimi K3.1Pro、腾讯Hy4。基建端英伟达发布DSX POD，SpaceX签署400亿美元GPU融资，谷歌扩建数据中心，移动云联合智谱。应用端智能体商业化落地加速：OpenAI Rosalind/Duet、腾讯Buddy One、Kimi Hosted Agents。政策层《国家信息化十五五规划》印发、《智能体发展自律公约》发布、出口管制目录修订征求意见。投资策略聚焦LLM/世界模型/智能体技术迭代与商业化信号结合，挖掘智能制造、网络安全、办公智能体等具备中长期业绩兑现能力标的。风险提示涵盖技术迭代、基建需求、应用落地、宏观经济、竞争加剧及政策落地不及预期。