通信行业周报：力箭二号成功发射，关注商业航天相关机会
机构: 华龙证券
研究员: 彭棋 评级: 增持 推荐 页数: 7 日期: 2026-11-11
行业: 通信设备
通俗版摘要
力箭二号火箭成功发射18颗千帆卫星，标志着中国商业航天进入大规模组网新阶段，千帆星座已有274颗卫星在轨。SpaceX选定高通为星链移动业务建设美国地面5G网络，计划2027年起铺设数万基站，卫星直连手机商用加速。光模块龙头中际旭创等受益于AI算力需求爆发，业绩高增确定性强。运营商三巨头作为数字经济基石，业绩稳健且分红慷慨。商业航天产业链从火箭发射、卫星制造到地面设备全线受益，中国卫星、华测导航等核心标的率先布局。风险在于宏观环境变化、AI资本开支放缓、商业航天进度不及预期等。
专业版摘要
力箭二号遥二火箭成功发射千帆极轨02组18颗卫星，千帆星座在轨卫星达274颗，验证了商业航天大规模组网能力。SpaceX与高通达成多年合作，为Starlink Mobile美洲地面5G网络提供射频基带技术，2027年起部署数万基站，卫星直连手机生态落地提速。Coherent 2027财年Q1营收23.7亿美元同比增49.9%，净利润3.85亿美元同比增70.2%，印证AI驱动光模块高景气。维持通信行业"推荐"评级，重点关注：1)运营商三大巨头估值修复与分红红利；2)高端光模块龙头中际旭创、天孚通信、新易盛、太辰光、光迅科技受益800G/1.6T迭代；3)通信设备商中兴通讯、紫光股份、移远通信；4)商业航天链中国卫星、华测导航。风险提示：宏观环境恶化、AI Capex不及预期、商业航天进度延期、关税超预期。
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