军工行业周报：底部渐明，不妨适度乐观

军工板块似乎已经探到底了，现在可以适度乐观一下了。本周军工指数大涨4.5%，跑赢大盘近3个百分点，成交额超过2250亿元，表现相当强势。之前市场担心的订单不及预期、交付放缓、赚钱变难等坏消息，三季报发完后基本都被股价消化了。另一方面，攻击-21隐身无人机在四川舰上成功起降、日本搞“军产兴国”引发关注等利好消息，给板块打了一针强心剂。资金博弈的重心已经从“担心业绩差”转向“期待订单落地和新装备突破”。券商给出“增持”评级，建议关注订单兑现和新型装备催化的机会。

本周申万国防军工指数上涨4.51%，跑赢沪深300指数2.78个百分点，行业涨幅排名8/31，成交额2251.14亿元，板块相对强势显著。随着三季报披露完毕，订单落地不及预期、整机交付节奏放缓、产业链盈利能力下降等核心风险因素已大幅计价，业绩利空出尽。催化层面，攻击-21舰载隐身无人机在076型两栖攻击舰（四川舰）首次起降成功，标志海基无人化作战能力跃升；日本推行“军产兴国”战略引发地缘博弈升级，提振板块情绪。当前板块估值处于历史低位区间，下行风险有限，建议关注订单兑现节奏加快及新域新质装备催化带来的结构性机会，维持行业“增持”评级。