煤炭行业周报：动力煤价止跌企稳，炼焦煤价再度下探

A股市场近期反弹，但煤炭板块跑输大盘。动力煤价格止跌企稳，产地陕蒙涨价、山西筑底，港口价格前跌后涨，国际高价煤托住了国内价格底线。炼焦煤价格却连续第三周下跌，港口现货跌回8月低位，澳洲进口煤价格走弱支撑减弱。长协和优质焦煤跌得少，但市场化交易的现货跌得狠。整体看动力煤进入修复期，炼焦煤仍偏弱。风险在于下游需求暴跌、板块轮动快、突发利空。

权益市场修复背景下煤炭板块跑输主要宽基指数。动力煤方面，产地呈现陕蒙领涨、山西筑底的区域分化，秦皇岛港Q5500平仓价周环比上涨但周内前跌后涨，纽卡斯尔NEWC5500 FOB价格坚挺为国内价格提供成本支撑，整体价格单边下行趋势结束进入企稳修复阶段，但港口价格仍未有效突破前期高点。炼焦煤方面，产地价格整体弱势运行，京唐港山西主焦煤库提价周环比下跌已连续第三周回落，澳洲峰景硬焦煤中国到岸价及FOB同步走弱、远期询盘清淡，进口成本下移削弱内贸底部支撑，市场化程度最高的港口现货价格已回落至8月以来相对低位，长协及优质主焦煤价格黏性缓冲了跌幅。风险提示终端需求大幅回落、板块轮动加快及突发利空。