非金属建材行业研究：看好3D打印上游量价齐升

3D打印正在引爆一种叫聚乳酸（PLA）的可降解塑料需求，2024年这行业只用4万吨，预计2026年飙到14万吨，年均增速近9成。全球94%的桌面3D打印机都是中国造，拓竹等国产品牌把机器价格从几千欧元打到几百欧元，速度还快十倍，让欧美家庭和小作坊疯狂入场。需求暴涨下，上游原料乳酸和聚乳酸产能严重不够用，金丹科技、海正生材等龙头厂早已满产，新产能建设要1.5-2年，短期供不应求推动价格上涨。PLA占3D打印耗材七成市场，因易打印、不翘边、精度高，短期内难被替代。研报建议关注国产乳酸/聚乳酸龙头，享受量价齐升红利。风险在于3D打印需求不及预期、扩产进度慢、玉米等原料涨价。

3D打印成为PLA核心增量需求，2024年消耗4万吨，预计2026年达14万吨，CAGR 87%。中国制造占全球桌面级3D打印机94%份额，拓竹2025年营收破百亿、2026年目标240亿，设备价格从2000欧元降至500欧元、速度提升至600mm/s，推动欧美消费端渗透。供给端乳酸/聚乳酸产能利用率高位，金丹科技乳酸23.3万吨产能满载、7.5万吨PLA试车，海正生材12.5万吨PLA产能子公司满产/高负荷，扩产周期1.5-2年致短期缺口难填。PLA占耗材70%份额，凭借易打印、低翘曲、高精度优势短期无替代。建议关注国产乳酸/PLA龙头，风险提示需求增速、扩产节奏、原料价格波动。