机械行业周报：工程机械稳步增长，低空经济加速落地
机构: 国元证券
研究员: 龚斯闻,许元琨,楼珈利 评级: 增持 推荐 页数: 12 日期: 2026-10-22
行业: 通用设备
通俗版摘要
工程机械和低空经济（利用无人机等飞行器开展经济活动）仍是机械行业的两条主线：工程机械销量在增长，低空经济则正加快从“飞起来”走向建设施、造整机、做运营。2026年10月12日至16日，机械设备板块整体下跌6.93%，在31个一级行业中排第26，比沪深300指数多跌3.53个百分点，短期市场情绪偏弱。各类设备中，工程机械仅下跌1.89%、相对抗跌，轨道交通设备下跌1.36%也较稳，而通用设备、专用设备和自动化设备分别下跌7.79%、7.76%和8.37%。特斯拉发布被称为“会飞的汽车”的新一代Roadster，并计划2028年投产；香港也拟在年内完成低空经济规划草拟，低空产业落地预期进一步升温。工程机械方面，2026年9月国内主要企业共销售挖掘机22,717台，同比增长14.4%，显示行业仍保持增长。其中国内销售9,911台，同比增长7.16%；出口12,806台，同比增长20.7%，出口增速更快，龙头企业的海外竞争力仍然较强。投资方向上，低空经济可关注道路、通信等基建，飞行器整机，发动机和电机等核心部件，以及飞行管理和服务运营；机械板块可关注出口、工程工程机械和工业母机（制造机器设备所需的基础机床）。需要警惕全球经济增长放缓、企业经营不及预期、原材料涨价、汇率波动和竞争加剧等风险。
专业版摘要
工程机械与低空经济构成机械行业当前两条核心主线，前者销量稳步增长，后者正由技术验证向基础设施、整机和运营落地加速。2026年10月12日至16日，上证综指、深证成指、创业板指分别下跌2.56%、6.64%和8.90%。同期申万机械设备下跌6.93%，较沪深300跑输3.53个百分点，在31个申万一级行业中排名第26。子行业方面，通用设备、专用设备、轨交设备Ⅱ、工程机械、自动化设备分别下跌7.79%、7.76%、1.36%、1.89%和8.37%，工程机械相对抗跌。低空经济催化加快：特斯拉发布新一代悬浮飞行汽车Roadster并宣布2028年量产，香港预计年内完成《发展低空经济规划行动纲领》草拟，并研究与内地设立国际低空经济合作组织。工程机械景气延续：据中国工程机械工业协会统计，2026年9月挖掘机销量22,717台，同比增长14.4%；国内销量9,911台，同比增长7.16%；出口12,806台，同比增长20.7%。其中电动挖掘机国内销量218台、出口销量65台；出口增速显著高于国内，叠加国内龙头企业在供给和需求端的竞争优势，行业有望保持稳步增长。投资建议围绕低空经济全产业链展开，基建关注深城交、苏交科、华设集团、纳睿雷达，整机关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充，核心零部件关注宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔，空管及运营关注中信海直、中科星图、四川九洲。机械设备建议关注出口链的巨星科技、泉峰控股、九号公司，工程机械的三一重工、徐工机械、安徽合力，以及工业母机的华中数控、科德数控、恒立液压。机械行业评级为“增持”，核心判断是工程机械稳增长与低空经济加速落地形成双重主线。主要风险包括全球宏观经济增长不及预期、企业经营低于预期、原料价格上升、汇率波动及竞争格局加剧。
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