工程机械行业跟踪点评：8月挖机出口同比维持高增

2026年8月国内工程机械销量保持增长，其中挖掘机销量同比上涨近两成，出口量占总销量近六成且增速超三成，出口是行业增长的核心动力。同月装载机销量同比增长超一成半，前8个月两种主力工程机械的总销量均同比上涨超两成。国内销量增速略有放缓，主要是去年同期销量基数较高加上季节性因素影响，不过随着年底冲销量、施工小旺季到来，后续销量还有上涨空间。海外需求表现非常强劲，8月工程机械出口贸易额同比增长近两成，其中挖掘机对拉美、非洲市场的出口增速都保持在高位，各大洲的出口需求都在增长。国内厂商正在加快海外布局、推进产品高端化，未来在海外市场的占有率还会稳步提升。工程机械的电动化（即用电力替代燃油作为动力）发展速度很快，8月电动装载机销量同比增长超四成，已经占到了所有装载机销量的近三分之一，渗透率（电动产品占同类总销量的比例）同比提升了近9个百分点。电动挖掘机销量同比暴涨近7倍，其他工程机械的电动化产品也在逐步推广。目前全球工程机械的电动化率只有约1.5%，国内也才不到8%，行业电动化的长期增长空间非常大。研报建议投资者重点关注行业内的龙头企业，不过也要注意基建房地产投资不及预期、专项债发行放缓、海外需求下降、原材料涨价等风险，这些都可能影响行业企业的业绩。

2026年8月挖掘机销量19716台，同比+19.32%，环比+1.00%，其中出口11730台同比+32.72%占总销量59.49%，为行业核心增长驱动，1-8月挖掘机累计销量191557台，同比+24.24%。8月装载机销量10832台，同比+14.75%，1-8月装载机累计销量104770台，同比+25.91%，出口同样维持高增态势。8月国内工程机械内销同比增速放缓，主因去年同期高基数及季节因素影响，当月工程机械月平均工作时长、开工率环比回暖，叠加小旺季、年底冲销因素，有望推动后续销量进一步增长。海外需求延续较强韧性，8月工程机械出口贸易额60.54亿美元，同比+18.55%，1-8月累计出口贸易额466.31亿美元，同比+21.04%，其中8月挖掘机出口金额11.19亿美元，同比+28.72%，出口拉美、非洲维持高增，1-8月出口各大洲同比均实现增长。国内主机厂持续优化海外业务布局、推进产品高端化与高附加值转型，出海节奏有望进一步加快，海外市场渗透率将稳步提升。电动化方面，8月电动装载机销量3532台，同比+42.59%，渗透率31.55%，同比+8.93pct，电动挖掘机销量244台，同比+687.10%，其他工程机械产品电动化均有不同程度进展。海内外环保政策趋严驱动行业向智能化、绿色化升级，工程机械电动化率有望快速提升，据弗若斯特沙利文数据，2024年全球及中国工程机械电动化率分别约为1.50%、7.90%，行业长期成长空间广阔。投资建议持续关注行业龙头，风险提示包括基建/房地产投资不及预期、专项债发行进度放缓或金额不及预期、海外需求减少、原材料价格大幅上涨。