交通运输行业快评报告：8月航空业月度数据跟踪报告

当前航空板块虽受油价上涨短期压制，但长期供需改善趋势明确，估值处于历史低位，若后续油价回落具备较大修复空间，中秋国庆假期民航客流和票价预计双涨，8月行业运力和需求已明显回升。2026年1到8月民航总运输量同比增长6.4%，相当于每飞100公里去年运100吨货物/乘客，今年运106.4吨；同期总客运量5.29亿人次，同比增长1.9%，其中国际航线恢复更快，客运量增长12.7%。六家上市航空公司1到8月的实际乘客里程（RPK，衡量有多少人真的坐了飞机，是需求指标）同比增长5.4%，投放的运力（ASK，衡量航司总共卖了多少座位，是运力指标）同比增长3.1%，其中春秋航空的运力投放和需求增速都是六家里最高的。1到8月行业整体飞机上座率（客座率）为86.3%，同比提升1.6个百分点，相当于每100个座位多卖出1.6个；8月单月春秋航空上座率接近95%，是六家里最高的。中秋国庆假期预计民航旅客运输量3102万人次，同比增长3.1%，国内经济舱票价预计959.6元，比去年贵11.5%，差不多每张票贵100块左右。不过9月航空煤油价格已经比8月涨了7.8%，预计10月还会继续涨，会增加航空公司的成本，是短期的主要压力。整体来看航空板块短期有成本上涨的压力，但长期需求恢复的趋势没变，现在估值低，等油价稳了之后可能有不错的表现。

航空板块短期受航空煤油价格上涨压制，但长期供需改善趋势不变，当前估值处于历史低位，若后续油价回落板块具备较大修复弹性，建议积极关注。2026年1-8月民航总周转量1152.30亿吨公里，同比增长6.40%，其中国内航线同比增长2.70%，国际航线同比增长12.70%；同期客运量5.29亿人次，同比增长1.90%，其中国际航线客运量5520.40万人次，同比增长4.70%。六家上市航司1-8月RPK同比增长5.4%，ASK同比增长3.1%，其中国内航线RPK、ASK分别同比+3.4%、+2.1%，国际航线分别同比+11.0%、+5.9%。从增速看，春秋航空RPK、ASK增速分别为15.5%、13.3%，均居六家上市航司首位，海航是唯一ASK负增长标的，同比下滑0.9%。1-8月行业整体客座率86.30%，同比提升1.6pct，六家上市航司整体客座率86.19%，其中春秋航空1-8月及8月单月客座率分别达92.99%、94.79%，均位列第一。中秋国庆假期民航预计执行客运航班21.9万班次，同比增长2.0%，旅客运输量预计3102.3万人次，同比增长3.1%，国内经济舱含税加权平均票价预计959.6元，同比上涨11.5%。9月航空煤油出厂价8170元/吨，较8月上涨7.8%，预计10月进一步上行，将推升航空运输成本。后续需关注经济修复不及预期、国际航线恢复不及预期、油价及汇率大幅波动、航空安全等风险。