通信行业跟踪报告：阿里发布SNPO光互连超节点，CPO、NPO系统集成化进程提速

阿里刚发布了搭载新型光互连系统的超节点服务器，直接推动数据中心光互连技术的商业化落地提速，整个通信行业的相关产业链迎来新的增长机会。普通数据中心服务器内部数据传输用的是电线路，延迟高、功耗大，阿里这款新产品用光互连技术相当于给服务器内部铺了"光纤高速路"，传输效率大幅提升，其中用到的CPO（芯片和光模块直接封装的技术，能大幅降低数据传输延迟和功耗）、NPO（近封装光学技术，和CPO同属数据中心高速光互连的核心技术方向）正是当前行业升级的核心方向。这款超节点服务器单机就能搭载64块AI计算卡，还能无瓶颈扩展到1024块，配套的光交换系统带宽从3.2T起步，每个光口传输速度达800G，以后还能兼容更快的传输标准。阿里还计划到2032年把全球运营的数据中心总规模做到超过20GW，核心目的是满足快速增长的AI算力需求。另一家全球光通信巨头Coherent也发布了集成光学芯片、激光器、光纤组件的一体化光学平台，目前已经和超过10家核心客户达成CPO、NPO技术的合作，相关产品今年四季度就会开始贡献收入。过去CPO、NPO这类光互连技术还停留在实验室验证阶段，现在已经进入客户导入和商业化兑现阶段，技术竞争也从单个零件的性能比拼，变成了从材料、芯片到封装的全链条系统能力比拼。有核心器件自主研发能力、精密耦合和系统集成能力的厂商会最先吃到行业红利。目前整个通信行业的估值比过去三年的平均水平高，后续投资重点可以放在AI算力相关的光互连产业链，还有空天地一体化通信这两个方向。

阿里云在2026云栖大会发布磐久AL64分布式SNPO光互连超节点，推动CPO、NPO系统集成化进程显著提速。该超节点单机配置64卡，Scale-Up无收敛可扩展至1024卡，配备51.2T SNPO光互连交换机与64×800G光口，SNPO系统采用小型化NPX形态，支持单模硅光与多模VCSEL双路线并行、铜光共Socket，带宽以3.2T起步，接口兼容向224G/448G per lane演进，可满足Scale-Up内存语义百ns级互连要求。阿里巴巴集团CEO吴泳铭披露目标2032年阿里云运营的全球数据中心规模超20GW，以匹配AI需求增长。国内AI基础设施建设正从单点算力扩容转向超节点、数据中心及跨数据中心协同扩张，将提升高速光芯片、硅光引擎、CW光源、FAU、高密度连接等环节的需求。Coherent发布集成光学平台PhotonLink，支持CPO、NPO及芯片间光互连，整合InP激光器、硅光、精密光纤组件及组装测试能力，目前CPO和NPO客户合作项目各超10个，正扩大6英寸磷化铟和特种光纤制造产能以支撑PhotonLink 2026年四季度收入爬坡。NPO及CPO正从技术验证阶段进入客户导入和商业化兑现阶段，高速光互连的竞争重心由单一器件性能向材料、芯片、光纤连接、封装及规模制造的系统协同能力延伸，具备核心器件自主能力、精密耦合及系统集成能力的厂商有望率先受益。中长期继续把握AI算力产业链和空天地一体化的双核心主线投资机遇。申万通信行业2026年9月24日PE-TTM为32.12倍，高于2023-2025年历史PE-TTM均值22.01倍。