氟化工行业：2026年8月月度观察：制冷剂价格稳中向上，氟化工企业利润持续增长

制冷剂（空调和冰箱用来制冷的化学材料）价格在2026年8月继续上涨，这让生产制冷剂的中国化工企业利润大幅增长。以主流产品R32和R134a为例，每吨售价已经涨到6.4万到6.5万元左右。英国和美国最近放缓了淘汰这类制冷剂的速度，这意味着全球对制冷剂的需求会比预期维持更久，对中国出口企业是好消息。空调行业虽然9月产量同比有所下降，但四季度因为去年基数较低，预计会恢复增长。更值得关注的是，人工智能的快速发展正在带动含氟电子材料的需求爆发，比如AI服务器散热需要用到含氟冷却液，半导体制造需要高纯度含氟化学品。主要氟化工企业上半年业绩表现亮眼，比如行业龙头巨化股份净利润同比增长29%，永和股份更是大增89%。报告认为，由于国家控制制冷剂生产配额的政策会长期持续，这些拥有配额的大型企业未来赚钱能力有保障。整体来看，氟化工行业正处于传统制冷剂涨价和AI新材料需求增长的双重利好期。

2026年8月氟化工行业延续景气态势，主流三代制冷剂R32、R134a、R410a价格维持6.0-6.5万元/吨高位，氟化工企业利润持续释放。英美近期调整三代HFCs淘汰节奏，延长合规使用期限，短中期需求下滑斜率放缓，我国作为全球主要供应方在出口与议价上确定性提升。空调排产方面，9月内销/出口排产同比分别-9.4%/-11.7%，但Q4受低基数及黑五备货拉动有望同比改善。AI算力爆发带动含氟电子材料需求快速增长，PTFE因低介电损耗成为AI服务器M10体系备选树脂，超纯PFA、电子级氢氟酸、含氟特气及氟化冷却液均受益于半导体扩产与液冷技术渗透。重点企业上半年业绩亮眼：巨化股份净利26.5亿元（+29.23%）、东岳集团16.34亿元（+54.61%）、永和股份5.13亿元（+89.01%）。三代制冷剂配额制度延续且履约削减收紧，行业维持供需紧平衡，主流品种价格长期仍有上行空间。建议关注配额领先、产业链完整的氟化工龙头及电子氟材料供应商，看好R32、R134a、R125景气延续及含氟电子材料量价齐升。