整车主线周报：8月车企销量发布，蔚来26Q2业绩出炉
机构: 东吴证券
研究员: 黄细里 页数: 18 日期: 2026-09-09
行业: 汽车服务
通俗版摘要
8月汽车销量数据和蔚来二季度财报发布后，东吴证券对四大汽车细分领域做出展望。乘用车方面，由于去年同期基数较高，预计2026年下半年国内销量下滑幅度会收窄，国内应关注不受政策波动影响的高端电动车品牌，出口则优先选择海外布局成熟的车企。重卡2025年全年批发销量达114.4万辆，同比增长近27%，超出市场预期，预计2026年国内销量小幅增长3%至80-85万辆。客车领域以旧换新补贴力度延续且略超预期，待更新的老旧公交车超过10万辆，预计2026年公交销量约4万辆，同比大涨40%。摩托车行业中大排量车型和出口持续火热，预计2026年总销量近1940万辆，其中大排量摩托车出口将增长50%至83万辆。整体来看，各细分赛道均存在结构性机会，重卡和客车龙头确定性较高。主要风险来自贸易战升级和全球经济复苏不及预期。
专业版摘要
乘用车：预计2026H2起内需同比降幅有望缩窄，国内关注江淮汽车、吉利汽车、长城汽车、北汽蓝谷、赛力斯、理想等高端化标的，出口优选比亚迪、长城汽车、奇瑞汽车、零跑、小鹏、上汽集团、长安汽车。重卡：2025年批发114.4万辆（同比+26.8%），内销79.9万辆（+32.8%），出口34.1万辆（+17.2%），2026年内销预计80-85万辆（同比+3%），推荐中国重汽A/H、潍柴动力、福田汽车、一汽解放、中集车辆。客车：以旧换新政策延续略超预期，2025年公交销量2.9万辆（-6%），距合理更换中枢6万辆仍有差距，预计2026年公交4万辆（+40%），重点推荐宇通客车、金龙汽车，建议关注中通客车。摩托车：预计2026年总销量1938万辆（+14%），大排量126万辆（+31%），出口83万辆（+50%），推荐春风动力、隆鑫通用。风险提示：贸易战升级、全球经济复苏不及预期。
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