证券行业周报：上周板块指数微涨，仍处纠结位置
机构: 申港证券
研究员: 徐广福 评级: 持有 增持 页数: 8 日期: 2026-09-09
行业: 证券Ⅱ
通俗版摘要
上周证券板块指数微涨0.13%，虽然跑赢了下跌超1%的大盘，但板块内涨和跌的股票数量几乎各半，说明资金对后市方向仍很犹豫。从买卖价格来看，目前券商股的整体估值处于过去四年半以来的较低位置，继续大幅下跌的空间相对有限。宏观经济数据显示，8月份反映企业生产经营的指数小幅回升至49.8%，服务业指数保持在49.0%，表明经济正在慢慢修复，但尚未跨过50%的景气荣枯线。在此背景下券商股内部走势分化，首创证券等股票领涨，中金公司等股票跌幅靠前。综合来看，当前板块处于价格相对便宜但缺乏明确上涨催化剂的纠结期，建议投资者保持持仓或逢低布局。对于普通投资者而言，当前位置向下安全垫较厚，但向上突破仍需等待经济数据彻底好转或市场情绪全面回暖的明确信号。
专业版摘要
上周证券行业指数微涨0.13%，显著跑赢同期下跌1.33%的沪深300指数。板块内27家上涨、20家下跌的格局表明多空分歧较大，整体处于震荡纠结期。宏观层面，8月制造业PMI环比回升0.6个百分点至49.8%，非制造业商务活动指数持平于49.0%，综合PMI升至49.5%。数据显示企业景气度边际改善，但仍受制于荣枯线压制。估值维度，截至上周末证券板块PE值处于2021年1月以来的历史较低分位，具备中长期配置性价比。盘面呈现结构性分化，首创证券等个股领涨，中金公司等表现垫底。基于低估值与宏观弱复苏并存的现状，维持板块持有/增持评级。后续需密切跟踪宏观政策落地情况及市场成交量变化。
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