新能源行业26H1财务报告总结：储能保持高景气，风电节奏放缓，光伏继续承压
机构: 东吴证券
研究员: 曾朵红 页数: 83 日期: 2026-09-09
行业: 其他电源设备Ⅱ
通俗版摘要
新能源行业2026年上半年整体表现惨淡，总收入约7160亿元略有下滑，利润更是大幅亏损47亿元，但内部各细分领域冷热不均。储能（把多余电力储存起来的设备）是最火爆的方向，需求持续旺盛，多家相关公司利润翻倍增长。风电（利用风力发电）新增装机量同比下降约12%，整体节奏放缓，但海上电缆等部分环节依然赚钱。光伏（利用太阳能发电）处境最艰难，产能严重过剩导致价格持续下跌，全行业普遍亏损，不过硅料（光伏板核心原材料）库存下降了13%，去库存初步见效。光伏行业正在淘汰落后产能，新一代BC技术（转换效率更高的电池技术）产品占比提升是扭亏的关键希望。报告建议投资者重点关注三个方向：储能和逆变器（将直流电转为交流电的设备）、有能力出口海外或掌握新技术的龙头企业、以及正在开拓新业务实现增长的公司。需要警惕的风险包括行业竞争继续恶化、政策支持不够、原材料价格波动以及海外贸易限制等。
专业版摘要
2026H1新能源板块实现营收7160亿元同比-1%，归母净利润-47亿元同比-692%，板块内部分化加剧。储能板块保持高景气，便携式储能和储能电池收入利润均实现正增长，26H1多家户储厂商盈利同比翻倍，电池环节供需偏紧利润高增。光伏板块持续承压，硅料受反垄断约束及供需过剩价格再度探底，库存环比下降13%去库初见成效；硅片产能过剩延续，经营现金流转负仍处磨底出清阶段；组件龙头单瓦盈利处于盈亏平衡线附近；BC产品渗透率提升是盈利改善主要抓手。风电板块26年1-7月新增装机47.1GW同比-12.3%，陆风招标59GW同比-3%，海风招标2.3GW同比-60%，但板块26H1收入2202亿元同比+17.9%、归母净利润115亿元同比+9.7%，海缆因光纤涨价盈利提升，塔筒海外盈利能力维持高位。投资建议聚焦储能&逆变器、出海及新技术龙头、第二曲线发力增长三条主线。
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