交通运输行业跟踪报告：交运行业2026H1业绩综述

2026年上半年交通运输行业整体赚钱能力有所提升，但内部各板块冷暖差异很大。行业整体收入突破1万亿元并增长8.2%，但由于二季度国际油价大涨推高了燃油等运输成本，最终净利润只增长了5.4%。航运板块生意最红火，收入和利润都大幅上涨，是上半年表现最好的子行业。快递行业因为恶性价格战得到政策遏制，利润反弹最快达到25.3%，下半年节假日旺季有望继续多赚钱。机场板块利润大增主要靠深圳机场拿到了一笔4.3亿元的拆迁补偿款，去掉这笔一次性收入后实际表现很平稳。航空公司虽然载客量上去了，但被高昂的燃油成本拖累，整体处于亏钱状态。高速公路和大秦铁路等传统运输板块表现稳健，大秦铁路更是成功扭转了连续两年利润下滑的局面。虽然上半年交运板块股价整体跑输了大盘，但七八月份随着市场资金重新分配偏好已经出现明显回暖。总体来看，行业基本面仍在向好，投资者可重点关注政策红利下的快递和高景气航运，同时警惕高油价对航空股的压制。

2026年上半年交运行业62家样本企业实现营收10,912.5亿元（同比+8.2%）、归母净利润894.9亿元（同比+5.4%），业绩保持稳健增长但子行业分化显著。营收端自2025Q3起连续三个季度同比正增长且增速逐季提升至10.4%，但2026Q2受国际油价上行拖累，归母净利润同比下滑13.3%。快递板块受“反内卷”政策驱动利润修复最快，归母净利润同比增长25.3%，显著跑赢行业均值。航运板块受益于景气度上行实现量价齐升，净利润同比增长18.6%，毛利率与净利率双双改善。机场板块整体利润增长13.0%，主要受深圳机场确认4.3亿元搬迁补偿收益扰动，剔除后表现平稳。铁路与高速公路板块业绩稳健，其中大秦铁路归母净利润实现小个位数增长，成功扭转连续两年下滑趋势。港口板块毛利率同比上行，反映进出口规模扩大及海外补库需求提升，而航空板块受航油成本大幅攀升影响陷入明显亏损。市场表现方面，上半年交运指数下跌14.61%跑输沪深300，但7-8月资金风格再平衡下指数反弹7.28%显著跑赢大盘。展望下半年，随着传统旺季来临及政策红利持续释放，快递与航运板块盈利有望延续高增，行业整体维持“增持/强于大市”评级。