金属行业2026年中报总结：有色板块净利润同增110%，资源股配置价值凸显

有色金属企业今年上半年整体净利润比去年同期翻了一倍还多，但股价表现却不如整体市场平均水平（即跑输大盘）。这主要是因为金属原料涨价让企业总收入猛增至2.4万亿元以上（增长约三成），但投资者更担心海外加息和关税政策会打压股市情绪。造铜铝等传统金属的公司利润大涨约104%，核心动力是造电动车和建科技基站的需求特别旺盛，加上上游挖矿炼金属的产量一直控制得比较稳。做黄金等贵金属的公司利润大增近56%，在全球局势不稳和美国借钱成本变高的情况下，黄金作为硬通货（即大家公认能保值的资产）的中长期涨价趋势依然明确。做锂电池原料的公司利润更是暴涨超过3倍，虽然价格中间有过波动，但庞大的储能需求牢牢托住了行业底子。做钨钼等小众稀有金属的公司二季度赚钱能力明显变强，手里的现金流也成功由负转正。综合来看，当前这些手里握着优质矿产资源的股票价格相对合理，在震荡市中反而具备了很好的长期投资价值。

2026H1有色板块实现营收2.42万亿元（同比+32.75%）与归母净利润2003亿元（同比+110%），但板块指数跑输大盘，盈利高增与股价表现出现阶段性背离。工业金属子板块利润同比+104%至1425亿元，供给端有序可控叠加科技基建与新能源需求旺盛，支撑铜铝价格中枢稳步上移。贵金属板块利润同比+56%至151亿元，受美债利率高位运行及信用扩张预期影响，黄金中长期看涨逻辑未变。能源金属利润同比+311%至218亿元，锂价修复后虽经历阶段性调整，但储能需求强劲推动三季度价格重拾升势。小金属板块利润同比+124%至171亿元，二季度盈利能力大幅改善且经营性现金流转正。尽管面临海外货币政策博弈、关税及资源端供给增量等风险扰动，当前板块安全边际充足，资源股中长期配置价值显著。