工控&电网26Q2总结：工控进一步复苏，电网景气度保持
机构: 东吴证券
研究员: 曾朵红,司鑫尧,许钧赫 页数: 38 日期: 2026-09-08
行业: 电力
通俗版摘要
工业自动化和电力设备行业在2026年上半年整体收入保持增长，但赚钱能力出现分化。工业自动化领域因为锂电池、芯片、电子产品等行业投资火热，订单持续饱满，第二季度收入同比增长18%，利润比第一季度大增52%。不过原材料涨价压缩了利润空间，龙头企业汇川技术通过涨价反而抢占了更多市场份额。电网设备方面，高压和特高压设备收入增长17%，但配电设备因为集中采购降价，收入下滑18%、利润暴跌76%。海外电力设备需求旺盛，第二季度收入增长18%，但人民币汇兑损失拖累了利润。AI数据中心建设带动相关电力设备公司收入利润双升，利润同比增长32%。整体来看，行业订单储备充足，现金流在第二季度明显改善。投资者可关注AI数据中心配套、电力设备出海、机器人零部件和工业自动化四大方向。
专业版摘要
电力设备与工控板块2026H1收入同比+13%/+7%，但归母净利润仅+1%/-10%，盈利端承压主要受汇兑损失及原材料涨价影响。工控板块26Q2收入366亿元同比+18%，归母净利润28亿元环比+52%，受益于锂电、半导体、电子等行业资本开支高景气，龙头汇川技术提价同时份额快速提升，彰显α优势。国内电力设备26Q2营收1000亿元同比+12%，其中高压/特高压营收同比+17%，配电板块受集采降价影响营收同比-18%、归母净利润同比-76%。出海设备板块26Q2营收509亿元同比+18%，归母净利润32亿元同比-27%，汇兑损失拖累净利率同比-4pct。AIDC板块26Q2营收472亿元同比+13%，归母净利润33亿元同比+32%，受益于全球AI算力建设需求扩张。行业整体合同负债及存货同比增长，在手订单充沛，26Q2经营性现金流显著修复。建议关注AIDC配套、电力设备出海、人形机器人产业链及工控自动化四条主线。
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