2Q26食品饮料基金持仓点评：2Q26食饮持仓新低，市场风格再均衡下，关注板块底部布局窗口

食品饮料在基金里的仓位已经跌到近十年最低，几乎被冷落到底部。白酒这类核心资产也被大幅减仓，贵州茅台甚至跌出了基金前十大重仓名单。各类酒企和食品企业被基金持有的家数明显变少，不少细分板块的持仓几乎缩到个位数。虽然行业过去几年经历阵痛并持续调整，但并非所有公司基本面都崩坏了，更多是市场资金集中追逐少数热点造成的挤压。板块整体估值已降到较低位置，部分好公司的股价回调幅度很大，赔率开始显得友好。随着市场风格重新平衡，资金不再单向拥挤，食品饮料已出现止跌企稳迹象。现金流稳健、具备定价权的龙头企业在下行周期中表现出一定防御性。机构认为当前位置已接近阶段性底部，随着业绩逐步兑现，部分优质消费公司可能迎来估值和盈利的双修复。

2Q26基金重仓食品饮料股票市值占基金投资股票总市值的1.34%，环比下降1.33个百分点，同比下降3.94个百分点；其中白酒市值占比为1.09%，非白酒板块占比为0.26%，均延续回落。若以全部重仓股为分母，食品饮料重仓股市值占比为2.65%，环比下降3.13个百分点，同比下降9.74个百分点。贵州茅台由上季度重仓排名第四下滑至第十三位并退出前十。板块重仓家数显著减少，白酒及非白酒板块合计减少814家，其中高端白酒龙头持仓家数大幅下滑，仅少数区域性酒企持仓上升。食品饮料全仓仓位约为1.3%，较2Q26跌破2015年低点，为近二十年最低水平；白酒全仓仓位约为1.1%，历史分位数处于4.8%。消费板块调整历时约五年，上半年在资金虹吸与风格极致分化下跌幅超过20%，但并非基本面集体崩塌。7月以来板块止跌回升，估值仍处于底部，平均市盈率约21.6倍，部分龙头企业仅10倍出头。机构判断底部特征在估值、基金持仓与业绩维度均已显现，下半年具备业绩支撑的龙头个股有望迎来估值与业绩双修复。建议关注现金流稳健、具备韧性的消费龙头。