食品饮料行业2026Q2基金持仓分析：食饮重仓比例持续下滑，行业延续分化

食品饮料在基金里的持仓比例已经跌到很低，只剩1%多一点，比过去几年的平均水平低了很多，资金明显在撤离这个行业。白酒受到的冲击最大，持仓比例加速下滑，基金手里的白酒仓位减少了大约1个百分点。大众消费品也被波及，乳品、加工食品、调味品和休闲食品等的基金持仓都在小幅下降。虽然整体在减，但基金重仓股前十里面白酒依然占了大头，超过一半都是白酒公司，只是仓位比前一季度更低。少数公司被加了点仓，比如部分白酒和非白酒企业，但减仓最多的依然是几家主流白酒公司。这说明资金对白酒的态度更谨慎，对非白酒也不够乐观。行业的基本面正在慢慢改善，促消费政策、餐饮回暖和成本下降等因素开始起作用。速冻食品经过价格战后进入盈利修复期，调味品需求随着餐饮恢复而好转，功能饮料和健康化饮品仍有增量空间。零食行业业绩短期修复，但竞争和渠道变化让利润承压，未来要看成本和爆款产品。整体看，白酒最差的时候可能正在过去，但恢复速度会有分化，资金更倾向于确定性强的龙头和库存出清较快的企业。

食品饮料行业基金重仓比例降至1.32%，环比下降1.14个百分点并显著低于2018年以来6.48%的历史均值，在申万一级行业中重仓排名下滑至第八。白酒重仓比例加速回落至1.06%，环比下降1.03个百分点，延续自2020Q4高点后的下行趋势；大众品各子板块重仓比例亦全面收缩，饮料乳品、食品加工、调味发酵品、非白酒与休闲食品分别降至0.11%、0.05%、0.05%、0.04%和0.02%。板块重仓前十个股合计重仓比例为1.16%，其中白酒占据7席并贡献1.03%的重仓比例，资金呈现减仓主流白酒、加仓部分边缘白酒与非白酒的结构分化。贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖与洋河股份重仓比例降幅居前，仅酒鬼酒在环比上升前五位中代表白酒。行业基本面呈边际改善，消费刺激政策、餐饮景气度回升与成本端红利逐步积聚；速冻食品进入盈利修复周期，调味品需求修复兑现，功能饮料依托结构升级扩容，零食盈利阶段性修复但渠道与成本压力仍在。白酒行业库存逐步出清与终端动销回暖推动业绩跌幅收窄，估值较峰值缩水近七成并呈现低估值、高股息特征，中长期或进入弱总量、强分化与份额向头部集中的新阶段。