北交所通信行业点评：AI算力引爆高速互连需求，北交所光通信“小巨人”乘势而上

AI大模型训练和推理需求猛增，让数据中心对高速传输的要求水涨船高，直接带火了光通信和高速互连行业。2025年全年光模块及相关产品销售额达到268亿美元，一年之内猛涨了约四分之三。到2026年一季度，单季度销售额就冲到约100亿美元，同比几乎翻倍，增长已经像滚雪球一样进入指数级阶段。800G光模块将在2026年全面普及，1.6T产品开始规模商用，市场明显在向更快规格切换。行情不再只是光模块数量增加，而是模块形态、光芯片供应和无源耦合一起升级，光互连正在变得像芯片一样关键，直接影响AI算力的整体表现。在北交所，已经聚拢一批专精特新的光通信小巨人，涵盖了无源光器件、光连接器和光芯片、射频连接器等关键环节。蘅东光2025年营收超过22亿元、净利润超3亿元，一年之内利润翻倍，表现出强劲势头。宇特光电、云岭光电和富士达也分别在连接、芯片和射频领域加速转型或放量，业绩快速提升。北交所制度更包容研发投入高、成长时间较长的中小企业，让这些公司更容易借助资本市场做大做强。在AI算力基础设施持续扩张的背景下，这条产业链的景气度仍在爬坡，相关企业有望继续乘势增长。

AI大模型训练与推理需求持续爆发，推动数据中心对高速互连带宽的迫切提升，光通信与高速互连行业步入新一轮景气周期。2025年全年光模块及相关产品销售额为268亿美元，同比大增74%；2026年一季度光模块与AOC销售额约100亿美元，同比增约90%，市场呈现显著指数级扩张态势。2026年以太网光模块市场预计增长65%，800G光模块出货量同比翻倍以上，1.6T光模块出货量从小基数快速攀升至数千万端口，行业全面进入800G普及与1.6T规模商用阶段，需求重心加速向高速规格迁移。产业正经历从高速光模块放量到模块形态、光芯片供给与无源耦合三重迭代，光互连半导体化成为AI算力系统性能的关键约束。北交所已集聚一批专精特新小巨人，覆盖无源光器件、光连接器、光芯片与射频连接器等核心产业链环节。蘅东光2025年实现营收22.16亿元、归母净利润3.05亿元，同比分别增68.50%与106.47%；宇特光电2026年7月IPO获北交所上市委审议通过，正由宽带配套商向算力基建商转型；云岭光电2025年营收同比增84.09%、归母净利润同比增263.06%，位列全球激光器芯片前十、国内第三；富士达2025年营收同比增15.51%、归母净利润同比增52.03%，前瞻布局6G射频互连与商业航天。北交所通过四套并行的上市标准与多元评价体系，适配光通信中小企业研发投入高、盈利周期长的特征，截至2026年7月28日上市公司总数达331家，小巨人集群加速成形。产业链景气度在AI算力基础设施扩张带动下持续上行，具备差异化竞争能力的细分龙头有望延续高增。