医药生物行业周报（26年第30周）：26Q2公募基金医药持仓分析

医药板块这周跌得比大盘更狠，尤其是做化学药的厂家跌得最明显。整体来看，医药相关公司的估值现在处于过去五年的偏低位置，比一半多一点的历史水平还要低。管医药的公募基金总规模回落到3500亿元出头，相当于减少了约5%。基金整体买医药的仓位明显变少，平均每100块里有6块多投医药，比之前少了2块多。专门投医药的基金仓位依然很高，但其他不主攻医药的基金正在加速撤出。基金手里的医药股票主要集中在化学药和研发外包这类业务上，这两块加仓最多。买医疗设备、耗材的仓位则被砍得最厉害。基金持有家数最多、投入资金最大的依然是研发外包龙头和知名创新药公司。加仓最多的是几家专注新药研发的公司，而减仓的主要是做仿制药和医疗器械的公司。

本周医药板块跑输主要指数，化学制药领跌，医药生物板块整体下跌2.03%，板块市盈率（TTM）31.65倍，处于近五年61.24%分位数。26Q2公募基金医药持仓规模降至3545亿元，环比-5%。全部基金医药持仓占比6.54%，环比-2.33个百分点，其中医药基金医药持仓占比98.22%、环比+0.17个百分点，非药基金医药持仓占比1.88%、环比-1.36个百分点。持仓结构上，化学制剂与CXO占比居前且加仓最多，医疗设备与医疗耗材减仓幅度最大。持有基金数前三与持股市值前三依次为药明康德、恒瑞医药、信达生物。加仓居前个股包括康诺亚-B、泰格医药、再鼎医药、众生药业、益方生物-U；减仓居前个股包括信立泰、英科医疗、万泽股份、诺思兰德、普蕊斯。风险提示包括研发失败、商业化不及预期、地缘政治与政策超预期等。