银行行业专题报告：26Q2基金持仓分析-主动偏股基金重仓银行比例降至历史低位

基金对银行股的配置已经降到历史低位，二季度重仓银行的比例只剩1.8%，显示投资者对银行股兴趣很淡。银行指数一季度跌3.4%，二季度继续跌8.4%，跌势还在加深。主动管理型的股票基金里，银行占比只有1.1%，比一季度更低，资金明显在往外挪。被动跟踪指数的基金也在减仓银行，持仓市值从约700亿元减到约400亿元。不同风格的基金都在减少银行仓位，哪怕以稳健为主的固收加产品，对银行的配置也降到3%多一点。招商银行仍是基金持有最多的银行，但受欢迎程度也在下降。江苏银行成为二季度基金加仓最明显的银行，占比提升超过3个百分点。宁波银行、南京银行、齐鲁银行等优质城商行也获得更多青睐。兴业银行和招商银行被减仓最多，说明资金正在从部分股份制银行转向质地更好的城商行。银行整体净息差已经基本稳住，一季度利息收入重回正增长，盈利有望明显好转。资产规模保持较快增长，业绩增速回到近年较高水平，部分银行股息率高、股价调整多，可能具备较好的中长期机会。

基金重仓银行板块市值占比由26Q1的3.5%降至26Q2的1.8%，主动偏股基金重仓银行比例降至1.1%，被动股票基金重仓银行占比由5.0%降至2.7%，配置水平均处历史低位。银行指数季度收益率由26Q1的-3.4%进一步下行至26Q2的-8.4%，环比走弱5.03个百分点。主动偏股基金重仓银行市值由26Q1的323.0亿元降至26Q2的258.1亿元，被动股票基金重仓银行市值由699.1亿元减至396.5亿元，固收+基金重仓银行市值微降14.2亿元至67.2亿元，占比由5.2%降至3.2%。招商银行仍为基金重仓第一银行个股，但占比下降；江苏银行占比环比提升3.42个百分点成为核心增持标的，兴业银行与招商银行占比分别下降10.66个百分点和5.40个百分点成为主要减持标的。26Q2主动偏股基金重仓中增持集中于优质城商行，宁波银行占比环比提升3.05个百分点至22.2%，江苏银行、齐鲁银行与南京银行亦获增持，招商银行、兴业银行与民生银行遭减持，配置重心由部分股份行向质优城商行切换。26Q1银行板块营收同比增速7.6%、归母净利润同比增速3.0%，均为近年阶段性高点，利息净收入同比增速7.2%，净息差已基本企稳。资产规模同比增速9.3%，生息资产规模增速与之接近，盈利修复动能增强。建议关注业绩增速较高的优质城商行及大型银行，以及年初以来跌幅较大且股息率较高的个股，同时提示宏观复苏不及预期、利率中枢低位与区域风险暴露等风险。