2026年半年度锂电行业投资策略报告：把握新周期，聚焦新技术

锂电行业正在迎来供需更健康、技术跑得更快的新周期，整体行情逐步回暖。储能正接过动力电池的接力棒，成为把锂电池用量继续做大的新引擎，而动力电池靠单车带电量提升、海外出口猛增以及重卡加速电动化来稳住高增长。锂电厂商的排产计划一调再调，产量已逼近每月300GWh这条重要关口，赚钱能力开始好转。龙头企业在电池环节拿下的市场份额更稳，中游材料头部公司因为开工更足而更容易修复利润。固态电池已经从实验室走向中试线，设备环节有望先一步受益。钠离子电池正从样品走向批量出货，凭借资源丰富和成本潜力，有望成为锂电池的重要补充。2026年上半年行业收入和利润双双实现可观增长，盈利回升趋势逐步确认。估值仍处于近年偏低位置，为后续修复留出空间。政策、海外需求与新技术共同发力，锂电产业链的结构性机会正在变多。整体来看，先看周期回暖带来的修复，再看固态与钠电带来的升级，是把握这一轮机会的关键。

锂电行业2026年有望迈入供需格局优化与技术突破并进的增长新周期，储能接棒动力电池成为第二增长曲线。2025年全球锂电出货量达2280.5GWh，同比增长47.6%，2026年预计维持稳定高增长；动力电池受益于单车带电量提升至约70kWh、出口高增及重卡电动化加速，增速趋稳而结构优化。储能在国内由政策驱动转向市场驱动、海外大储与新兴市场多点并发，装机需求韧性增强。2026年Q1锂电产业链营业收入与归母净利润分别同比增长57.19%与79.40%，盈利加速修复。电池环节排产持续上修，2026年7月达296GWh，龙头企业市占率稳固；六氟磷酸锂供需偏紧、集中度提升，支撑价格与盈利修复。磷酸铁锂渗透率保持在80%以上，优质产能结构性紧缺，头部企业议价能力增强；隔膜行业扩产谨慎、集中度提升，盈利水平有望回升。固态电池进入中试线密集落地阶段，前段干法电极与辊压、中段叠片与等静压等设备环节率先受益。钠离子电池进入商业化元年，正极、负极与集流体材料体系迭代加速，规模化出货带动成本下移。