有色金属2026中期策略报告：新材料赋能科技浪潮 贵金属静待宽松边际

有色金属正在用新材料给人工智能、芯片、航天和能源等科技浪潮供血，同时黄金在等待货币环境转松带来的机会。锡、磷化铟、钽铌等材料在光模块里越用越多，相关企业跟着受益。存储芯片国产化加速，给国内材料与气体、设备公司带来大量订单机会。半导体大厂正联手把玻璃基板做大做新，相关玻璃与显示企业有望迎来新周期。机器人和智能设备越来越强，对高性能磁材和稀土的需求也在抬升。国产飞机发动机加快取证，商业航天热度上升，推动高温合金和关键金属放量。人工智能和数据中心耗电大增，电网和线缆用铜需求水涨船高。固态电池和核聚变等新技术，给锂、钴、锆、铀等材料打开长期空间。去美元化背景下，各国央行可能多买黄金，国内黄金企业将直接受益。整体看，新材料在接棒传统金属，景气跟着科技和政策走。

人工智能、半导体自主可控与航空航天拉动新材料迭代升级，贵金属周期随货币政策波动延续。锡膏、磷化铟、钽铌在光模块等细分领域需求抬升，相关标的覆盖锡业股份、兴业银锡、华锡有色、有研粉材、唯特偶、云南锗业等。存储芯片国产化由长鑫存储带动，供应链机会向有研新材、江丰电子、沪硅产业、西安奕材、国瓷材料、路维光电、清溢光电、圣泉集团、和远气体等延伸；超高纯六氟化钨用于集成电路化学气相沉积工艺形成钨导体膜，盛龙股份、金钼股份、中钨高新、厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中船特气、昊华科技、中巨芯深度受益。英特尔、台积电、三星共建玻璃基板生态，彩虹股份、凯盛科技、旗滨集团、戈碧迦、沃格光电、京东方有望迎来新周期。具身智能拓展能力边界，北方稀土、绿的谐波、金力永磁需求提升。国产航空发动机加速适航取证叠加SpaceX催化商业航天与卫星通信，隆达股份、万泽股份、图南股份、应流股份、航发科技、航发动力、航材股份、航发控制、赛恩斯、炼石航空受关注。人工智能推升电网建设需求，紫金矿业、洛阳钼业、藏格矿业、西部矿业、江西铜业、智汇矿业、远东股份、铜冠铜箔受益。固态电池与可控核聚变承载能源新形态，天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、中矿资源、华友钴业、西藏矿业、海南矿业、中伟新材、宁德时代、鼎胜新材、天奈科技、清陶能源、华阳股份、中国铀业、中广核矿业、东方锆业、精达股份、永鼎股份、西部超导、上海超导打开成长空间。去美元化驱动新兴市场央行增配黄金，招金矿业、山东黄金、紫金黄金国际、湖南黄金、西部黄金、中金黄金直接受益。风险包括人工智能建设、航空发动机国产化、锂电及可控核聚变进展不及预期，以及美元指数趋势超预期。