银行业点评报告：利率走廊收窄，银行负债成本改善确定性进一步增强

央行把短期利率的波动区间收窄了，银行借钱成本会更稳、更便宜。走廊宽度从70个基点缩到50个基点，相当于给市场利率套上更紧的轨道，减少忽高忽低的折腾。新增隔夜借钱工具，让银行在缴税、发债和季末时更容易拿到临时资金，不用再恐慌性求人。银行对高成本且不稳的同业资金依赖降低，存款利率也在市场化机制下逐步下调。2026年一季度银行赚息差的降幅已经明显变小，利息净收入有望由降转升。资产端贷款利率连续13个月没再下调，银行重新定价的压力减轻，息差大概率慢慢稳住。离岸人民币交易试点等开放措施，给大银行增加了轻资本中间业务的赚钱渠道。负债更稳、息差见底叠加中间业务空间打开，银行板块的投资价值进一步抬升。往后看，货币环境仍会保持适度宽松，更看重节奏和结构。银行的基本面会随财政发力、房地产企稳而边际改善，但节奏仍需要耐心。

利率走廊宽度由70bp收窄至50bp，并将隔夜正/逆回购操作利率调整为7天逆回购利率加减25bp，强化短端政策利率对货币市场利率的引导并压缩波动区间。新增隔夜逆回购工具有助于匹配缴税、政府债缴款与季末考核等临时性流动性需求，优化期限结构。制度型价格型调控替代总量型投放，降低银行对高成本同业资金依赖，负债端成本改善的确定性增强。存款利率市场化调整机制延续，银行付息成本持续优化，2026年一季度商业银行净息差降幅较上年同期收窄，利息净收入具备同比转正基础。LPR连续13个月持稳在1年期3.0%、5年期以上3.5%，7天逆回购利率自2025年5月以来维持1.40%，资产端重定价压力趋于缓和，净息差呈现筑底企稳态势。离岸人民币外汇交易试点与境外央行类机构回购工具创设，叠加《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》，为大型银行跨境结算与外汇衍生品等轻资本中间业务打开增量空间。2026年一季度商业银行净息差为1.40%，环比降幅收窄至2bp，息差下行趋势放缓。负债端确定性增强与中间业务增量共振，进一步强化银行板块配置价值，预计后续货币政策保持适度宽松并更强调结构平衡。