石化化工行业2026年7月投资策略：二季度行业盈利高速增长，关注石化化工行业反弹机会

石化化工行业在二季度赚得更多、利润明显加快改善，下半年有望迎来一波修复性反弹。AI产业快速落地和数据中心猛增，带动光纤光缆（像信息高速公路的管道）需求爆发，相关高端材料变得很紧缺。原油价格在6月大跌近四分之一后暂时喘口气，预计下半年会在每桶60到70美元的区间里来回波动，这有助于减轻化工企业的成本压力。国家对一些低水平重复建设和低价内卷进行整治，落后产能正在被清理，剩下的企业日子会好过一些。需求端正在缓慢回暖，房子、汽车、家电等传统消费略有改善，AI、锂电、液冷等新赛道又打开了新的增长空间。物价方面，上游产品价格涨得快，但终端消费仍比较温和，说明中游企业利润在改善而下游仍承压。化工品整体价格指数近期有所回落，但结构上差别很大，资源稀缺、能国产替代的品种更值得关注。下半年看好氟化工、高纯材料、钾肥以及炼油和涤纶长丝等领域的机会。

石化化工行业2026年二季度盈利实现高速增长，板块景气度与价格体系呈现结构性分化，AI算力与数据中心驱动光通信产业链需求高增，全球光缆需求年复合增长率约4%，2025年数据中心用光纤需求同比大增75.9%至6960万芯公里，2027年有望突破1亿芯公里，光纤出口均价同比上涨38.86%至12.30美元/千克。原油端地缘风险溢价快速回吐叠加供给宽松，布伦特原油主力合约由6月1日94.85美元/桶跌至7月6日71.99美元/桶，跌幅24.10%，预计下半年波动中枢下移至60—70美元/桶区间。供给端自2025年6月起化学原料及化学制品制造业固定资产投资累计同比转负，政策约束下落后低效产能加速出清，行业扩产周期收尾并向结构性紧平衡过渡。需求端制造业PMI连续四个月位于荣枯线上方至50.3%，传统终端缓慢回暖与AI、锂电、液冷等新兴需求共振，CCL上游、氟化工新材料与国产替代链条增量显著。价格端PPI同比升至3.9%，CPI持平于1.2%，PPI—CPI剪刀差走阔至2.7个百分点，中上游利润改善而终端需求仍温和。化工品价格指数回落但内部分化加剧，围绕资源稀缺与国产替代主线，氟化工供需紧平衡、含氟材料受益于液冷与锂电扩张，高纯四氯化硅受益于光纤预制棒与半导体放量，钾肥受制于全球寡头格局与国内资源稀缺，炼化与涤纶长丝受益于成本回落与库存优化，行业盈利修复弹性有望进一步释放。