电力设备行业研究周报：5月动力电池装车量稳步增长

5月国内新能源车继续走强，单月卖出150万辆，相当于每卖出100辆车就有近57辆是新能源车，对电池需求很旺。动力电池装车量当月达到71.9GWh，相当于约72亿瓦时的电量装进车辆里，单月同比多装了两成以上。磷酸铁锂路线仍是主流，占到八成以上，装机量和增速都更稳；三元路线占二成以内，增速略快但体量偏小。头部企业集中度很高，一家龙头占了近一半的装车量，另一家重要厂商占约一成七。1至5月累计看，新能源车渗透率接近一半，动力电池累计装车量稳步抬升但增速放缓。行业整体行情偏弱，电力设备板块本周下跌，跑输大盘。电池细分领域跌幅较小，显示需求端相对抗压。研报建议关注在电池产业链里技术领先、话语权强的公司，同时提示销量不及预期和海外贸易摩擦的风险。

2026年5月我国新能源汽车销量150万辆，同比+14.4%，渗透率56.9%；1—5月累计销量580万辆，同比+3.5%，渗透率47.5%。动力电池装车量5月达71.9GWh，同比+26%；1—5月累计259GWh，同比+7%。磷酸铁锂装车量5月为58.4GWh，占比81%，同比+26%；三元装车量13.4GWh，占比19%，同比+28%；1—5月磷酸铁锂累计208GWh、占比80%、同比+6%，三元累计50.7GWh、占比20%、同比+13%。宁德时代5月装车量33.1GWh、占比46%、同比+35%，1—5月累计122GWh、占比47%、同比+18%；比亚迪5月装车量11.9GWh、占比17%、同比-8%，1—5月累计43.3GWh、占比17%、同比-25%。电力设备行业本周涨跌幅-2.83%，在申万一级行业中排第24位，跑输沪深300；电池子行业涨跌幅-0.24%。策略建议关注动力电池产业链技术领先与话语权较强的公司，风险提示包括电动汽车销量不及预期与海外贸易摩擦加剧。