农林牧渔行业研究周报：仔猪均价周环比跌幅加大，5月规模化养殖场能繁存栏去化幅度大于中小散户
机构: 申港证券
研究员: 王伟 评级: 持有 增持 页数: 11 日期: 2026-06-18
行业: 养殖业
通俗版摘要
猪价还在跌，仔猪价格跌得更快，说明大家手里的猪越来越多、卖得越来越急。端午备货没能把肉价拉起来，节前大家出货节奏加快，供应很足导致价格起不来。7公斤仔猪单周大跌近一成多，已经连跌三周且越跌越狠。能繁母猪价格也在跌，去化速度在加快，但淘汰母猪价格仍高于商品猪，说明真正的大规模淘汰还没全面展开。大猪出栏占比在上升，整体出栏重量连降三周，显示场户急于出货。屠宰厂开工和库存在上升，短期冻肉积压可能更明显。5月规模场母猪去化比散户更猛，出栏量环比下降，而养殖从头到尾都在亏损且亏得更多，持续双亏可能倒逼行业加速去产能并走向周期底部。
专业版摘要
商品猪出栏均价周环比下跌0.53%至9.46元/kg，端午备货对猪价拉动有限，价格维持低位震荡；仔猪均价周环比下跌13.47%至201.90元/头并呈跌幅扩大态势，二元母猪均价周环比下跌0.37%至1292.86元/头。淘汰母猪与商品猪价格比值为0.78且周环比持平，高位价格比值显示行业尚未出现大规模主动去化母猪。出栏均重周环比下跌0.02%至122.92kg并连续三周下滑，150kg以上大猪出栏占比升至2.51%，行业出栏积极性提升；标肥价差为-0.18元/kg并小幅收窄，屠宰量周环比上升2.42%，屠宰冷冻库容率继续走高。5月样本规模场实际出栏量月环比下降3.3%，6月计划出栏量较5月实际出栏量再降1.7%；5月能繁母猪存栏环比下降1.32%，其中规模场能繁存栏去化幅度大于中小散户。自繁自养头均亏损349.83元/头、周环比扩大6.07元，外购仔猪头均亏损333.80元/头、周环比扩大28.10元，双亏损幅度逐周走阔或加速产能去化并推动行业探底。
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