机械行业2026年中期策略：关注产业升级和工艺迭代的细分方向
机构: 东兴证券
研究员: 任天辉 评级: 持有 看好 页数: 21 日期: 2026-06-17
行业: 工程机械
通俗版摘要
机械行业今年以来的涨幅已经跑赢大盘，但企业收入和利润的增速正在放慢。需求端投资增速下降叠加原材料涨价，让整体盈利出现下滑。行业内部冷热不均，航海装备、激光设备、人形机器人相关零部件以及深海装备等细分领域增长非常快。产业升级和工艺迭代正在把资金和利润推向掌握新技术、新工艺的公司。工业母机成为人形机器人能否便宜量大的关键，因为机器人核心零件和机床所需零件高度重叠。轴向磁通电机凭借更轻、更小、力气更大的特点，正在电动车、低空飞行器和机器人中加速渗透。深海科技被列为新兴产业重点，油气开采和水下装备支出有望保持强劲。激光设备在新材料加工和精密制造中不断替代旧工艺，效率提升上百倍。技术更迭和场景扩张正在重塑机械行业的竞争格局。总体来看，产业升级正在从概念落地为订单和业绩，相关细分方向更值得持续跟踪。
专业版摘要
机械行业年初至今涨幅显著跑赢大盘，但收入与利润增速已现放缓，2026Q1营收同比7.59%、归母净利润同比-5.35%，需求走弱与成本上行是主要拖累。细分板块分化明显，航海装备、激光设备、人形机器人相关及深海装备等方向营收与利润增速领先，产业升级与工艺迭代成为结构性行情的核心驱动力。工业母机是人形机器人核心零部件降本与批量化生产的关键，其工艺迭代与机器人放量将形成共振并推动机床更新换代加速。轴向磁通电机凭借更高功率密度与轻量化优势，在eVTOL、人形机器人与新能源汽车等场景渗透率有望持续提升。深海科技作为新质生产力重点领域，油气开采资本支出与水下无人潜航器需求具备长期成长性。新兴产业新工艺持续拉动激光设备渗透率提升，超快激光与3D打印等技术迭代打开增量空间。行业整体PE-TTM约55.95倍且处于历史较高分位，结构性机会优先于总量弹性。
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